险资调研动向与策略分析 - 截至1月28日，年内险资机构调研A股公司次数达592次，其中保险公司调研281次，保险资管公司调研311次 [1][6] - 调研频次持续下降，2023年、2024年、2025年险资调研A股公司次数分别为3.03万次、2.23万次和1.84万次 [1][6] 调研策略转变：从广度到深度 - 调研次数下降是“提质增效”的理性选择，投资策略从“广撒网”转向“深挖井” [2][7] - 依托大数据与内部研究体系，对已深度覆盖的领域减少重复调研，聚焦核心标的 [2][7] - A股信息披露质量提升与机构化深化，提高了基础研判效率 [2][7] - 低利率环境与长周期考核推动险资更聚焦于高股息资产的深度研究，从短期交易转向长期配置 [2][7] 关注领域：高端制造与新质生产力 - 主要关注工业机械、电子设备和仪器、应用软件、信息科技咨询与其他服务、汽车零配件与设备、商品化工、医疗保健设备和集成电路等领域 [3][8] - 聚焦行业内高端制造和新质生产力导向的个股，例如大金重工、海天瑞声和海康威视 [3][8] 对科创板和创业板的关注度显著提升 - 调研科创板和创业板个股数量占调研个股总数比例在50%及以上的保险公司有58家，较去年同期增长26家，占比由42%升至71% [3][8] - 调研科创板和创业板个股比例在50%及以上的保险资管公司有18家，较去年同期增长6家，占比由38%升至62% [3][8] 调研偏好的驱动因素 - 偏好呈现“国家战略+负债匹配”双轮驱动 [4][9] - 驱动因素一：险资负债久期长，需匹配具备长期成长逻辑的资产 [4][9] - 驱动因素二：服务新质生产力发展，通过资本引导支持“卡脖子”技术攻关 [4][9] - 驱动因素三：利率中枢下行背景下，偏好高技术壁垒、现金流稳健的标的以平衡收益与风险 [4][9] 未来展望：深度聚焦与角色深化 - 2026年调研预计更注重深度而非广度，次数可能保持平稳或略有回升，但质量要求更高 [4][9] - 调研方向将高度聚焦于政策重点支持的领域 [4][9] - 随着市场信心增强和考核机制优化，险资作为“耐心资本”的角色将更突出 [4][9] - 对拥有核心技术、“出海”潜力及良好治理的优质企业的调研将更为集中和深入 [4][9]