美欧关系裂痕与欧洲政策动向 - 近期格陵兰事件中特朗普将领土主权议题与关税威胁联动，叠加达沃斯论坛期间美欧高层公开对立，美欧裂痕在短期内集中显现 [1] - 欧洲国防扩张的紧迫性、必要性和主动性均有上升，预计欧洲国防扩张和重大基础设施投资计划推进节奏将加快 [1] - 在美欧分歧扩大、欧洲对外经贸与安全环境不确定性上升的背景下，中欧加强务实合作的窗口期有望打开 [1] 欧洲金融市场与主权债券 - 预计欧洲主权债券发行规模或进一步扩大，在欧央行不重启购债的情况下，欧洲主权债券长端利率将继续上行 [1] - 鉴于美债市场拥有独特的市场深度和流动性、欧洲金融系统与美国深度绑定、以及欧洲缺乏把存量资产“国家化”并跨国一致行动的制度基础，欧洲难以将抛售美债作为反制美国的工具 [1] 欧洲股票市场 - 欧股军工与安全相关产业链“确定性溢价”抬升 [1] - 欧股整体指数易被美欧贸易摩擦等因素压制风险偏好 [1]