文章核心观点 - 双线资本首席执行官杰弗里·冈拉克预计，在美联储现任主席鲍威尔剩余的任期内，美联储将维持利率不变，不会进行降息 [1] - 市场定价与冈拉克的观点存在分化，利率期货市场仍预计到2026年底前将有两次25个基点的降息 [1][3] 美联储政策预期 - 杰弗里·冈拉克表示会重注押注鲍威尔任期内不会再有降息，其判断依据是鲍威尔认为当前政策不具有显著限制性，且通胀和失业率的形势不如之前担心的那么糟糕 [1] - 美联储在最近一次会议上维持联邦基金利率在3.5%至3.75%的区间不变 [1] - 鲍威尔任期仅剩两次政策会议（分别在3月和4月），时间窗口有限，增加了在任内启动降息的难度 [2] 市场定价与投资含义 - 根据芝商所FedWatch工具显示，市场预期到2026年底前将有两次25个基点的降息 [1][3] - 市场定价与分析师观点的分化意味着短期利率预期可能更稳定，交易焦点转向利率维持的时长；中长期则仍保留了政策回调的可能性 [3] - 冈拉克建议投资者考虑将投资组合的30%至40%配置于无对冲的国际股票，以期从当地货币兑美元的升值中受益 [3]