铜市场 - 隔夜沪铜主力冲高回调至102430元/吨，伦铜震荡收于13112美元/吨附近 [4][17] - 宏观情绪中性偏空，因美联储维持利率不变且鲍威尔表态后市场降息预期降温，叠加伊朗矛盾激化引发避险情绪 [5][17] - 基本面中性，上期所铜仓单增加3130吨至14.8万吨，LME铜库存累增1575吨至17.39万吨，高价导致需求负反馈，现货贴水格局承压 [5][17] - 预计短期内价格维持宽幅震荡，沪铜主力运行区间参考9.98万-10.3万元/吨，策略上建议节前区间操作或前多可考虑卖出深虚看涨期权 [5][17] 镍与不锈钢市场 - 市场继续交易印尼政策动向，预期政策偏紧，HPM公式修改及伴生品征税细节待落地，且印尼KPPU认为IMIP园区仓储物流存在垄断行为加剧市场担忧 [6][18] - 现实供应方面，菲律宾镍矿受天气影响发运受阻，印尼湿法矿流通充裕但火法矿偏紧 [6][18] - 在印尼政策放松前，预计镍不锈钢价格短期继续维持高位震荡，操作上建议区间操作，沪镍2603参考区间140000-160000元/吨，不锈钢SS2603参考区间14000-15500元/吨 [7][18] 多晶硅市场 - 多晶硅现货成交清淡，部分企业报价松动，下游采购意愿低迷，需求因提前透支及出口退税取消而支撑有限 [7][19] - 硅业分会预计1月多晶硅产量环比下降15%，2月产量将进一步下调至8.2-8.5万吨 [7][19] - 目前多晶硅供需边际改善但基本面仍然偏差，预计价格震荡运行，PS2605预计运行区间45000-55000元/吨，操作上建议区间操作 [8][20] 铝市场 - 隔夜氧化铝小幅反弹，现货价格企稳，供应端减产规模略有扩大提供短期反弹动能，本周贵州某年产100万吨氧化铝企业减产，可能导致西南地区供给略偏紧 [8][20] - 宏观面上，美联储如期暂停降息，市场情绪中性，有色金属高位震荡，沪铝大幅拉涨主要受有色多头氛围及铝锭交割货源偏低影响，盘后交易所新增两个交割品牌以增加货源 [9][21] - 基本面支撑有限，下游加工企业开工率阶段性下滑，铸锭量提升，现货贴水略有扩大，库存小幅增加 [9][21] - 氧化铝05合约运行区间2600-2900元/吨，建议区间内高抛低吸，沪铝03合约运行区间24800-26000元/吨，多单暂时持有但未入场不宜追高 [9][10][21] 锌市场 - 隔夜锌价偏强震荡，宏观情绪多空交织，美联储跳过降息且鲍威尔发言难言鸽派 [11][23] - 基本面看，各地加工费（TC）降幅放缓，但受银价上涨影响，部分矿山考虑提高银计价系数锁定利润，供应端据百川盈孚统计，2月检修及自然天数减少导致产量环比减少超5万吨 [11][23] - 需求端黑色表现低迷，镀锌等初端开工提振有限，整体在TC低位运行及减产预期下，锌价偏强震荡为主，操作上建议沪锌回调试多，主力合约运行区间24500-26000元/吨附近 [11][23] 铅市场 - 隔夜沪铅偏强震荡，基本面供需两弱，供应侧原生矿国内总量有限且进口补充不及，TC维持低位，电解铅厂开工提振有限，再生铅方面因废电瓶价格重心下移，冶炼利润回暖，华东部分炼厂复产 [12][23] - 消费侧步入传统淡季，下游刚需采购为主，交割影响下国内社会库存继续累增 [12][23] - 预计铅价区间震荡为主，操作上建议沪铅区间操作，主力合约运行区间16800-17800元/吨附近 [12][23] 铝合金市场 - 隔夜合金偏强震荡，宏观情绪多空交织，原料端废铝价格承压，冶炼厂压低成本以维持利润 [13][25] - 供需端部分地区受重污染天气影响减产，下游接货意愿不佳，供需两弱下社会库存持续去化，资金涌入沪铝导致AD-AL盘面主力价差走扩 [13][25] - 合金跟随沪铝尝试突破，在现货挺价背景下预计重心仍有抬升空间，操作上建议铝合金回调试多，主力合约运行区间22500-24000元/吨附近 [13][25] 贵金属市场 - 贵金属涨势稳固，黄金稳步上行，白银铂钯再次冲高，主要受美联储FOMC会议后中性偏鸽预期刺激“降息交易”及投机情绪驱动 [14][25] - 美联储维持利率不变符合预期，鲍威尔表示“就业风险已有所回落”，但核心关切是将通胀压制于2%，同时指出“加息并非下一步行动的基本假设”并提及若关税影响峰值出现将可放宽政策，提振中长期降息预期 [14][25] - “贬值交易”与“去美元化”构成长期利好，操作上建议黄金长线多单可持续持有，银铂钯短线观望为主，沪金2604参考区间1180-1280元/克，沪银2604参考区间27500-31000元/千克 [14][26]