文章核心观点 - 作者看好2026年以半导体芯片为代表的国产算力板块，并指出产业重心已从2021年前后的制造端强势转向2023年之后的设计端崛起 [1] - 市场相关投资工具（ETF）数量从2021年底跟踪4个指数的8只，激增至2025年底跟踪11个指数的36只，反映了行业热度和细分程度提升 [1][31] - 在众多半导体芯片主题指数中，上证科创板芯片指数（科创芯片）因其长期收益率最佳、波动性相对较小、且在设计端与制造支撑端配置均衡，被作者推荐为理想的投资工具 [16][29] 半导体芯片产业基础知识 - 半导体、芯片与集成电路的关系：半导体是硅等基础材料，芯片是用半导体材料制成的实体产品，集成电路是芯片的正式学术名称，三者本质相通，常被用来指代整个产业生态 [4][35] - 产业链环节解析：半导体行业涵盖上游材料设备、中游设计制造封测及下游应用完整产业链 [4] - 投资分类：从投资角度可分为设计端（含芯片设计、分立器件）和制造与支撑端（含半导体材料、设备、集成电路制造、封测）两大类 [10][11][41][42] 主要半导体芯片主题指数概览 - 截至2025年底，全市场共有11只有产品跟踪的半导体芯片主题相关指数，其跟踪产品总规模差异显著 [2][32] - 规模领先的指数包括：上证科创板芯片指数（规模529.62亿元）、国证半导体芯片指数（规模361.90亿元）、中证全指半导体产品与设备指数（规模201.66亿元） [2][32] - 其他指数如中华半导体芯片、芯片产业、半导体材料设备等规模在数亿至百亿元不等 [2][32] 指数成分与配置特点分析 - 半导体含量高：全部11只指数对半导体产业链的配置权重绝大部分超过90%，部分超过95%，最低的半导体材料设备主题指数也达86.55% [13][44] - 配置侧重点分化：指数间主要区别在于对设计端和制造与支撑端的权重配置不同 [13][44] - 均衡配置型指数：科创芯片、中证全指半导体、国证芯片、中华半导体芯片、芯片产业、半导体行业精选这6个指数对两端配置相对均衡（大致六四开） [13][44] - 主题集中型指数：中证全指集成电路指数明显偏向设计端，中证半导体产业指数明显偏向制造与支撑端，半导体材料设备及科创半导体材料设备指数重配制造支撑端且不含设计端，科创芯片设计指数则重配设计端且不含制造支撑端 [13][44] 上证科创板芯片指数深度分析 - 编制方案：从科创板选取业务涉及半导体全产业链（材料、设备、设计、制造、封测）的上市公司，样本数量50只，采用市值加权，单一个股权重上限10%，每季度调整一次 [17][48][49] - 历史表现突出：自2019年12月31日基日以来，其长期收益率在同类均衡配置指数中最好，且在2021年市场波动中涨跌幅和最大回撤相对略小，显示更优的风险收益特征 [16][47] - 市值与流动性：成分股以大盘股（6只，权重47.64%）和中盘股（32只，权重48.01%）为主，流动性充裕，2025年全年日均成交额506.86亿元，2026年以来日成交额屡破1000亿元 [19][21][50][52] - 成分股质量：前十大重仓股（权重58.82%）均为细分行业龙头，如数字芯片设计龙头海光、寒武纪，集成电路制造龙头中芯、华虹，半导体设备龙头中微、拓荆等 [23][25][26][54][56][57] - 盈利成长性突出：根据Wind预期数据，指数成分股2025年、2026年、2027年归母净利润分别为313.57亿元、477.71亿元、654.26亿元，同比增速分别达97.93%、53.34%、36.96% [28][59] 投资策略与工具建议 - 行业周期判断：全球半导体行业处于新一轮上行周期中段，核心逻辑从“周期复苏”转向“AI驱动+国产替代”双重主线，预计2026年上半年行业景气度有望维持 [28][59] - 配置策略：建议采取“把握确定性增长，布局战略性突破”策略，在AI算力（含设备与存储）和国产替代主线上，对设计端（高弹性）和制造与设备端（确定性）进行均衡配置 [29][60] - 推荐投资工具：跟踪上证科创板芯片指数的科创芯片ETF华宝（代码589190）因其费率较低（管理费0.30%/年，托管费0.08%/年）且指数本身优势明显，被作者推荐为趁手的指数投资工具 [28][29][59][60]