镜头转到2025年底和2026年初：11月5日，预测市场Kalshi显示，最高法院裁定特朗普关税合法性胜诉 的几率出现崩盘，从57%暴跌至21%。同一天，标普500指数勉强上涨24.74点（涨幅近0.4%），收于 6796.29点，创下一周来的最佳单日表现。波动率保持在低位。 随后在1月17日（周六），特朗普威胁要对欧洲盟友征收10%的关税，以此作为获取丹麦控制下的格陵 兰岛的筹码。在马丁·路德·金纪念日假期结束，市场于三天后重新开盘后，标普500指数下跌了近 2.1%。VIX指数飙升至20，创下年初至今的新高。 然而，在特朗普表示已就格陵兰岛达成协议框架、无需对欧洲征收新关税后，标普500指数仅用了一天 时间就开始反弹。该基准指数周二收盘创下6978.60点的历史新高，并试图首次冲击7000点大关，即便 特朗普威胁要将韩国的关税提高到25%。上周六，他还威胁要对加拿大加征100%的关税。 对贸易局势发展的担忧之所以消退，主要有几个重要原因。一是市场推测关税仅仅是谈判工具，特朗普 政府最终采取的措施不会那么激进。另一个原因是，美国经济的持续强劲最终比关税引发的新闻头条更 重要。 尽管美国总统特朗普的贸易言论仍 ...