文章核心观点 - 海证风险子公司通过创新应用“代理采购+套期保值”业务模式，有效帮助实体企业（以X公司为例）降低采购成本、缓解资金压力、规避库存贬值风险，并稳定了产业链上下游关系 [1][12][16] 行业背景与挑战 - 2024年以来，工业硅价格持续走低，产业链利润收缩，企业因回款周期延长而面临资金周转压力增加 [1][2] - 工业硅供给扩张较快，导致产业链相关商品价格持续走低，产业利润不断压缩，上下游企业均面临较大的资金压力和违约风险 [2] 企业具体困境（X公司案例） - X公司位于陕西省榆林市，经营范围包含常用有色金属冶炼及销售，生产需用工业硅原料 [2] - 2024年5月，X公司原计划采购305吨工业硅，但因上笔产品回款未到账导致资金无法周转 [4] - X公司同时担心原料库存增加会面临越来越大的库存贬值风险，且若事后毁约会破坏与上游企业的关系 [4] 创新业务方案设计 - 海证风险子公司为X公司创新制定了“代理采购+套期保值”的个性化业务模式 [5] - 该模式旨在帮助企业按计划采购原材料、规避库存跌价风险，并维护与上游的稳定关系 [5] 代理采购执行细节 - 2024年5月，海证风险子公司根据X公司指定的质量标准和生产厂商，与Y公司签订了305吨工业硅采购合同，合同价格为12950元/吨 [6] - 海证风险子公司向Y公司支付了全部货款3,949,750元，并与X公司签订远期基差贸易合同，确定X公司以点价方式采购这批货物 [6][7] 套期保值操作与效果 - 海证风险子公司在为X公司代采工业硅后，在期货盘面同步建立了对应数量的工业硅期货空头套保头寸，以规避价格下跌风险 [8] - 从2024年5月到2024年8月，工业硅期货价格（SI2409合约）从12960元/吨下跌至9615元/吨，跌幅约3345元/吨；现货价格从12950元/吨下跌至10650元/吨，跌幅约2300元/吨 [9] - 期货空头的盈利完全对冲了现货的价值损失，有效转移了工业硅库存贬值的风险 [9] 点价交易与成本节约 - 2024年8月，X公司开始履行采购合同，海证风险子公司将点价权交给X公司，由其自主选择时机在盘面点价 [9] - 为降低X公司支付压力，合同约定X公司可分批支付货款，海证风险子公司分批交货 [10] - X公司最终分三次以均价10580元/吨的价格采购了305吨工业硅，该价格比当时现货市场低70元/吨，且比原采购计划价格（12950元/吨）低2370元/吨 [10] - 通过点价方式，X公司以低于原采购计划2370元/吨的价格购得原材料，共节省722,850元的成本 [10][14] 合作成果与影响 - X公司以较低价格补充了工业硅原料库存，在规避库存贬值风险的前提下，保障了正常有序生产并缓解了资金压力 [11] - 通过代理采购，有效延缓了企业的资金投入，为企业持续经营和资金周转争取了时间，增强了企业的抗风险能力 [14] - 该业务模式缓冲了企业在产业不景气、资金不足时的压力，大大降低了违约事件发生的概率，维护了上下游产业的密切关系 [15] - 2024年全年，海证风险子公司与X公司共计开展工业硅贸易近2500吨，涉及贸易金额近3000万元 [15] 模式意义与展望 - “代理采购+套期保值”模式利用期货工具，为委托方和代采方都增加了有效管理风险的途径，降低了双方违约风险 [16] - 随着期货期权等衍生工具更广泛地运用于产业上下游贸易环节，传统产业链贸易将更加高效和稳定，最终实现实体产业和金融的共赢 [1][16]