公司IPO与财务概览 - 跨境电商企业WOOK于2026年1月20日向港交所递交IPO申请，华泰国际担任独家保荐人 [1] - 公司2023年总收入为9.08亿元，2024年增长至10.49亿元，2025年前9个月收入为8.80亿元，同比增长17.56% [1] - 公司2023年经调整净利润为4679.8万元，2024年增长至7904.3万元，2025年前9个月为6244.6万元，同比下降3.84% [1] - 公司毛利率持续改善，从2023年的33.6%提升至2025年前9个月的36.9% [2] - 销售及分销开支占收入比例从2023年的18.4%上升至2025年前9个月的22.1%，而一般及行政开支占比从7.8%下降至5.4% [2] 业务模式与市场布局 - 公司成立于2014年，长期主攻印尼市场，销售收入占比约95%，并逐步将业务拓展至越南、泰国和菲律宾 [1] - 公司通过S2B2C模式，销售3C配件、小家电、家庭建材等商品至东南亚市场 [1] - 公司采用“供应链+本地化渠道+自有品牌”的重资产模式，在东南亚市场确立了领先地位 [24] - 公司发展路径为先在线下建立零售商分销网络，随后结合互联网流量加强直销力度，实现线上线下渠道整合 [24] 产品结构与品类动态 - 3C配件是公司核心品类，但其收入占比近年有所下降 [3] - 小家电品类收入占比从2023年的4.4%大幅提升至2025年前9个月的13.1% [3] - 家庭建材品类收入占比也在上升 [3] - 小家电销量从2023年的73.9万件，增长至2024年的204.6万件（同比增长176.86%），2025年前9个月销量达243.5万件 [5] - 小家电平均售价从2023年的54元，降至2024年的51元，2025年前9个月进一步降至47元 [5] - 3C配件销量从2023年的2456.7万件，增长至2024年的2568.7万件（同比增长4.56%），2025年前9个月销量为2022.9万件 [5] - 3C配件平均售价从2023年的28元，涨至2024年的29元，2025年前9个月进一步涨至30元 [5] 品牌战略与本地化 - 公司通过自有品牌和合作品牌两种模式深耕东南亚市场 [7] - 自有品牌是利润的主要来源，包括3C类的ViVAN、ROBOT、ACOME，小家电类的SAMONO，以及家庭建材类的RONA、SOOKU等 [7] - ViVAN品牌专注于3C数码配件，在东南亚拥有2亿实际使用用户 [8] - ViVAN品牌产品包括充电宝、蓝牙音箱等，并推出迷你吸尘器和便携汽车充气泵等契合当地文化特色的商品 [9] - SAMONO品牌专注于小家电和家居好物，其低功率小家电（如碎肉机、USB充电抽水泵）因适配当地老旧社区的低电力负载而受欢迎 [12] - SAMONO品牌还销售人字拖等极具本地化特色的产品 [12] - 产品设计注重鲜艳配色（如多巴胺色、马卡龙色）以迎合当地消费者偏好 [14] - 合作品牌包括ViVO、MINISO、晨光文具等，弥补了自有品牌在文具方面的空缺 [14] - 公司注重售后服务，提供一年保修、质量问题直接换新等服务，而非单纯进行低价竞争 [14] 销售渠道与营销策略 - 公司收入结构正从依赖分销向直销转移 [16] - 分销渠道收入占比从2023年的82.8%下降至2025年前9个月的69.5%，同期直销（直客）收入占比从17.2%上升至28.5% [16] - 公司在印尼、越南、泰国、菲律宾等国设立了超过40家分公司及办事处，产品覆盖超过4万家本地中小型零售商 [17] - 公司发力直销的方式包括增加电商平台入驻和采用TikTok短视频+直播的营销模式 [17] - 截至2025年9月30日，公司已与超过100家主流电商平台店铺和直播电商平台店铺合作 [17] - 在TikTok上，公司拥有超过10万名KOL创作者 [17] - 以小家电品牌SAMONO为例，其官方TikTok账号拥有45万粉丝，相关场景视频播放量达几十万，通过“买家秀”视频实现高互动和“反向带货” [17] 行业背景与募资展望 - 若成功上市，标志着公司深度扎根本地化的出海模式已通过财务验证，并获得资本市场对其规模化能力的认可 [25] - 参考安克、绿联等公司，赴港上市已成为出海企业扩大国际声量、契合全球增长路线的战略共识 [25] - 成功IPO所募资金将用于技术升级、东南亚物流仓储扩建、新市场渗透及品牌建设，以增强与TikTok Shop、Temu等电商巨头的竞争能力 [25]