核心观点 - Bernstein分析师重申对ASML的“跑赢大盘”评级 目标价1642美元 预计其第四季度业绩将强劲超出市场普遍预期 营收和订单表现是关键上行驱动因素 [1] 业绩预期 - 公司预计于1月28日公布财报 市场预期其营收为95亿欧元 但根据进口数据 其实际营收可能达到97亿欧元 [3] - 来自中国客户的进口额在第四季度达到创纪录的32.7亿欧元 [3] - 市场对第四季度订单额的预期已升至至少80亿欧元 且存在上行空间 [4] 订单表现 - 第四季度订单数据备受关注 因为这是公司最后一次公布订单报告 [3] - 预计订单表现将非常强劲 主要因先进逻辑制造商和DRAM生产商在2025年第四季度均上调了2026年的预期 [3] - 中国客户可能为支持其先进制程扩张而下了大额订单 包括DUV光刻机 [4]