市场表现与资金流向 - 2026年1月29日早盘，小金属、有色金属板块涨幅居前，中证工业有色金属主题指数(H11059)午间收盘强势上涨3.28% [1] - 成分股盛和资源、白银有色涨停，云南铜业上涨9.37%，铜陵有色、金力永磁等个股跟涨 [1] - 工业有色ETF万家(560860)半日收涨2.48%，截至2026年1月28日，该ETF近1周累计上涨14.68% [1] - 截至2026年1月28日，工业有色ETF万家最新规模达164.78亿元，最新份额达77.84亿份，均创成立以来新高 [1] - 工业有色ETF万家近5天获得连续资金净流入，合计“吸金”6.96亿元 [1] 核心驱动因素：供需与价格 - 铜矿供给持续紧张，现货铜精矿加工费持续下跌 [1] - AI和电网建设带来的长期需求逻辑未变，国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元、较“十四五”增长40%，为铜价提供有力支撑 [1] - 海内外流动性宽松趋势未变，短期情绪波动不改铜价上行趋势 [1] - 全球基本金属市场正经历长期供需格局的结构性重塑，需求端新能源汽车、光伏、风电等绿色产业拉动强劲 [2] - 供给端则受限于长期投资不足、资源品位下降及新增项目投产周期延长，中长期价格中枢有望进一步抬升 [2] 行业格局与估值 - 受区域政治紧张与供应链安全焦虑驱动，金属等战略物资地位持续升级 [2] - 有机构认为，有色板块表现已反映过去两年的业绩高增长态势，但有色金属核心品种并未享受明显的估值拔升溢价 [2] - 随着政策继续加码，有观点认为国内基本面可能在未来半年迎来温和修复，“反内卷”政策可能会加速大部分传统行业的格局优化 [2] 指数与产品信息 - 中证工业有色金属主题指数(H11059)前十大权重股分别为洛阳钼业、北方稀土、中国铝业、云铝股份、江西铜业、兴业银锡、铜陵有色、西部矿业、厦门钨业、天山铝业，前十大权重股合计占比56.18% [2] - 工业有色ETF万家（560860）紧密跟踪中证工业有色金属主题指数，覆盖铜、铝、稀土等战略资源龙头 [2]