公司运营与战略 - 公司已为业务复苏奠定基础，在商用、防务和服务领域均实现更强的业绩表现和创纪录的订单储备，但管理层强调尚未完全渡过难关，正在取得切实进展 [3] - 公司重申其四点计划：稳定业务、执行研发项目、改变文化、构建新未来 [3] - 公司已完成对Spirit AeroSystems的收购，以支持生产稳定并提升工厂和供应链的安全与质量 [16] 生产与交付表现 - 737项目生产稳定在每月42架飞机，按时交付表现较上年提升“三倍”，客户对质量反馈积极，计划将相同的监控和安全/质量规范用于未来的增产 [1] - 737项目季度交付117架，全年交付447架，计划在2026年晚些时候将月产量提升至47架，为此将在埃弗雷特工厂新增一条“北线”，相关设施和工具投资已完成，人员计划正在进行中 [1][6][8] - 787项目生产稳定在每月约8架，目标是在2026年晚些时候增至每月10架，2025年平均返工工时减少近30% [6][8] - 777X项目已获得型号检查核准书3，继续认证飞行测试，尽管发现发动机存在潜在耐久性问题正与GE合作调查，但仍预计在2027年实现首次交付 [6][8] - 2025年商用飞机产量在其安全与质量计划下有所增加，交付了自2018年以来最多的商用飞机 [2] - 波音商用飞机部门第四季度交付160架飞机，全年交付600架 [7] 财务业绩 - 第四季度营收为239亿美元，为2018年以来最高季度营收，同比增长57%，主要得益于商用飞机交付量和防务业务量增长 [14] - 全年营收为895亿美元，同比增长34% [5][15] - 第四季度自由现金流为正的3.75亿美元，略高于预期，主要因商用飞机交付量增加和营运资本改善 [5][14] - 全年自由现金流为使用19亿美元，较上年显著改善 [5][15] - 波音商用飞机部门第四季度营收为114亿美元，营业利润率为负5.6%，较上年有所改善，Spirit收购影响该部门利润率约1.5个百分点 [7] - 公司现金及有价证券增至294亿美元，主要来自数字航空解决方案交易获得的106亿美元收益，部分被与Spirit收购相关的30亿美元债务偿还所抵消 [16] - 公司年末债务为541亿美元，并保有100亿美元未提取的循环信贷额度 [16] 各业务部门表现 - 防务、空间与安全部门第四季度营收增长37%至74亿美元，营业利润率改善至负6.8%，但业绩包含KC-46A加油机造成的5.65亿美元亏损 [11] - 防务、空间与安全部门季度获得150亿美元订单，包括15架KC-46A加油机和96架阿帕奇直升机（波兰订单），订单储备创纪录达850亿美元 [12] - 波音全球服务部门营收为52亿美元，增长2%，调整后营收为51亿美元，增长6%，调整后营业利润率为18.6% [13] - 波音全球服务部门季度获得100亿美元订单，2025年全年获得280亿美元订单，年末订单储备创纪录达300亿美元 [13] 流程改进与认证进展 - 公司实施了旨在降低复杂性和改善工厂健康状况的流程变革，包括简化了超过5100份供机械师和检验员使用的工作指导文件 [2][7] - 737-10机型已获得型号检查核准书2，得以开展针对航电、推进、自动飞行等功能的扩展认证飞行测试 [9] - 公司已完成一套最终设计变更，以永久解决737-7和737-10的发动机防冰问题，并预计两款机型在2026年获得认证 [9] - 防务部门工厂返工水平在第四季度较上半年下降了20% [11] 未来展望与现金流指引 - 公司重申2026年自由现金流指引为10亿至30亿美元，其中包括合并Spirit带来的约10亿美元不利影响 [5][17] - 管理层表示，考虑到更高的商用飞机交付量、防务业务稳定后业绩改善以及全球服务部门的稳定增长，预计现金流将逐年改善 [17] - 公司预计2026年资本支出将增至约40亿美元，2025年资本支出近30亿美元 [17] - 管理层认为，调整某些临时项目后，2026年潜在自由现金流可达“高个位数”十亿美元，并重申达到每年100亿美元自由现金流“非常可实现”，长期有潜力超过该水平 [19]