美联储1月议息会议决议 - 美联储将基准利率维持在3.50%-3.75%不变 这是自2025年9月以来连续三次降息后首次暂停降息 符合市场预期 会议以10-2的票比通过利率决定 [1][2][3] 会议声明与政策基调变化 - 声明对经济的看法从“温和扩张”转向“稳步扩张” [2][3][4] - 声明认为失业率出现“企稳迹象” 删除了2025年12月声明中有关“就业下行风险已经上升”的表述 [2][3][4] - 委员会内部对放缓降息节奏的共识增强 2025年12月有3张反对票 2026年1月反对票减少至2张 分歧主要集中于是否应继续小幅降息25个基点 [2][3][4] - 整体会议基调中性偏鹰 显示在通胀与就业的“双重使命”权衡中 政策关注点正边际向通胀倾斜 [1][12] 鲍威尔新闻发布会要点 - 鲍威尔发言偏克制 未就政治问题过多表态 并建议下任美联储主席远离政治 [2][4] - 关于利率 鲍威尔认为利率处于中性区间上端 后续政策仍依赖数据表现 [2][4] - 关于经济 认为美国经济基本面依然稳固 近期数据显示经济活动前景明显改善 整体运行状况强于2025年12月会议时的预测 [2][4] - 关于就业 认为劳动力市场可能正在趋于稳定 通胀和就业两者风险都已减弱 [2][4] - 关于通胀 预计关税带来的通胀压力将在2026年年中见顶 [2][4] 市场反应与降息预期变化 - 会议过后 美股、美债、黄金上涨 美元指数下行 [2][5] - 具体资产表现：标普500指数跌0.1% 纳斯达克指数涨0.17% 道琼斯指数涨0.02% 10年期美债收益率下行0.2个基点至4.239% 美元指数涨0.6%至96.4 现货黄金上涨4.5%至5413.8美元/盎司 [5] - 市场降息预期略微下调 利率期货隐含的2026年3月降息概率维持不足20% 6月降息概率从83%降至74% 2026全年降息次数维持1.9次 即大概率降息2次 [1][2][9] 政策展望与美联储主席提名进展 - 在通胀仍高于目标、经济动能改善的背景下 进一步宽松的紧迫性下降 上半年降息窗口明显收窄 [12] - 2026年美国经济基本面无需大幅降息 但美联储独立性面临挑战 当前市场预期对美联储可能丧失独立性的计价不足 [1][12] - 美联储主席提名格局出现变化 预测市场中 里德尔的提名概率暂居领先为35.5% 沃勒的提名概率因在本次会议投反对票而明显上行至17.1% 此前领跑的哈塞特提名概率降至7%左右 [13] - 提名节奏与最终结果仍存在不确定性 人事因素可能继续与经济数据等因素交织 反复扰动市场对降息路径的定价 [13]