行业核心观点 - 全球存储产业正处在一轮由AI驱动的明显涨价上行期，预计趋势将延续[1] - AI训练和推理对高带宽、低延迟存储需求大增，推动数据中心、服务器对大容量DDR5、HBM及企业级SSD的需求，供给端增长有限导致供需偏紧[1] - 存储器价格可能在2027-2028年期间保持高位，只有当新的制造设施实现量产时，价格才有可能部分恢复正常[2] 市场现状与驱动因素 - 2025年第四季度以来，闪迪、三星等海外存储原厂已纷纷涨价，凸显供应紧张[1] - 本轮涨价周期是AI驱动的结构性需求重构，AI导致数据结构变化，存储从HDD转向SSD/DRAM[1] - HDD扩产有限、交付周期延长，进一步推动SSD加速渗透[1] 细分产品趋势 - DRAM：受原厂减产影响供给紧缺，DDR4持续上涨，AI加大了对大容量DDR5和HBM的需求，预计2026年DDR5涨价趋势延续[1] - NAND Flash：下游需求强劲，NAND Wafer、颗粒价格上行[1] - 半导体存储市场中，DRAM和NAND Flash是主力，前者占据约55.9%的市场份额，后者占据约44.0%[2][3] 产品特性与分类 - DRAM (动态随机存取存储器)：具有易失性（断电丢数据），定位为临时运算存储（“工作台”），读写速度极快，典型应用为设备运行内存（如电脑RAM、手机运存）[3] - NAND Flash (闪存)：具有非易失性（断电存数据），定位为长期数据存储（“储物柜”），读写速度相对较慢，典型应用为永久存储介质（如SSD、U盘、手机存储）[3] - 存储芯片按用途分为主存储芯片（内存）和辅存储芯片（外存），按断电后数据是否丢失分为易失性（如DRAM）和非易失性（如NAND）[2] 产业链结构 - 产业链上游提供存储晶圆（如NAND Flash、DRAM芯片）、主控芯片等基础资源[4] - 产业链中游负责存储解决方案的设计、封装测试[4] - 产业链下游应用多元，包括AI终端（如AI手机、PC、眼镜）、消费电子、智能驾驶及工业能源等[4] 市场规模与展望 - 全球存储市场规模从2020年的1499亿美元增长至2024年的1928亿美元，复合年增长率为6.5%[7] - 预计2025-2029年全球市场规模将从2633亿美元持续增长[7] - 人工智能融入产业将进一步拓宽存储产品的应用场景，存储产品长期增长态势稳健[7] 相关上市公司概览 - 兆易创新 (603986)：覆盖NOR/NAND/DRAM全品类存储芯片的平台型公司，是国内存储芯片设计龙头，构建“存储+控制”的协同生态[8] - 兆易创新2025年前三季度营业收入68.32亿元，同比上升20.92%；归母净利润10.83亿元，同比上升30.18%[8] - 兆易创新2025年第三季度营业收入26.81亿元，同比上升31.4%；归母净利润5.08亿元，同比上升61.13%[8] - 紫光国微 (002049)：主营业务聚焦智能安全芯片、特种集成电路等，是国产安全存储核心供应商[12] - 紫光国微2025年前三季度实现营业收入49.04亿元，同比增长15.05%，归母净利润12.63亿元，同比增长25.04%[12] - 紫光国微2025年第三季度营业收入18.57亿元，同比增长33.60%；归母净利润5.71亿元，同比增长109.55%[12] - 佰维存储 (688525)：全栈能力的存储模组龙头，国内少数同时掌握NAND Flash、DRAM存储器研发设计与封测制造的企业[14] - 佰维存储正在布局晶圆级先进封测制造项目，服务于先进DRAM、NAND存储器及存储与计算整合领域，以满足AI端侧对大容量存储解决方案的需求[14] - 佰维存储2025年前三季度营业收入65.75亿元，同比增长30.84%；净利润3041.39万元，同比下降86.67%[14] - 佰维存储2025年第三季度营业收入26.63亿元，同比增长68.06%；净利润2.56亿元，同比增长563.77%[14]