文章核心观点 - 金属行业供需结构明显优化，行业已处于弱供给周期，多个小金属品种因供需关系改善或紧平衡而有望进入景气周期，同时流动性环境可能进一步助推金属价格 [1] 行业整体趋势 - 金属行业供需结构明显优化，行业已处于弱供给周期 [1] - 全球矿业供给在2028年前或延续强刚性化特征 [1] - 需求端，绿色低碳能源转型、新质生产力发展及算力资本周期的来临或将提振多金属品种需求曲线右移 [1] - 流动性周期的切换有助于金属价格的弹性释放，全球央行资产负债表的再扩张或推动本就供需紧平衡的小金属品种获得流动性溢价 [1] 细分金属品种分析 - 稀土行业供需结构持续优化，供给端受行业整合与政策管理而收缩，需求端受新能源汽车、机器人等推动持续增长，出口管制政策或持续提升中国稀土行业的全球定价权 [1] - 锂行业供需关系或持续改善，供应过剩状况预计将持续减缓 [1] - 锑行业因供需错配或进入强景气周期，全球锑供需缺口预计将持续放大 [1] - 钼行业供需延续紧平衡，价格中枢有望上行 [1] - 镁行业供需或进入持续性紧平衡状态，"反内卷"政策或有望向该行业扩散 [1] 相关金融产品 - 有色60ETF（159881）跟踪中证有色金属指数（930708），该指数从沪深市场选取涉及有色金属采选、冶炼与加工等业务的上市公司证券作为样本 [2] - 指数覆盖铜业、黄金、铝、稀土和锂等多个细分行业，以反映有色金属相关上市公司证券的整体表现 [2]