市场整体表现与风格 - 2025年四季度A股与港股市场在震荡中收官，结构性行情极致分化，上证指数上涨2.22%，沪深300指数下跌0.23%，创业板指下跌1.08%，恒生指数下跌4.56%，恒生中国企业指数下跌6.72% [1][18] - 行业表现冰火两重天，以AI算力、半导体为代表的科技成长板块高歌猛进，石油石化、国防军工、有色金属等行业表现较好，而房地产、医药、计算机等行业表现相对承压 [1][18] 科技成长主题基金表现与配置 - 锚定科技主线的基金在2025年四季度及全年斩获显著超额收益，傅鹏博的睿远成长价值全年上涨64.7%，李晓星的银华中小盘精选全年上涨超60% [2][19] - 傅鹏博管理的睿远成长价值在2025年四季度增加了数据中心液冷、存力和算力相关公司的配置，前十大重仓股集中度提升至70.38%，新进光伏设备公司迈为股份，其股价在四季度涨幅翻倍 [4][22] - 谢治宇管理的兴全合润持仓明显转向科技成长，助推基金2025年实现超35%的全年收益，其四季度前十大重仓股科技属性鲜明，包括五家半导体公司 [2][22] - 李晓星管理的银华中小盘精选四季度前十大重仓股中有七家为半导体公司，配置权重相比三季度进一步提升，同时看好国防军工行业的高景气度及商业航天、低空经济等新质生产力投资机会 [5][23] 传统价值主题基金表现与坚守 - 坚守消费、医药等传统价值板块的基金在2025年四季度普遍承受较大净值压力，刘彦春的景顺长城新兴成长A亏损5.85%，张坤的易方达蓝筹精选亏损8.93%，葛兰的中欧医疗健康A亏损14.81% [2][19] - 张坤管理的易方达蓝筹精选四季度股票仓位稳定，腾讯控股、贵州茅台、五粮液等白酒与互联网巨头仍是核心，港股仓位维持在46.06%的高位，并对中国消费市场及经济前景保持长期信心 [7][24][25] - 葛兰管理的中欧医疗健康A在四季度净值承压，但持仓保持定力，前三大重仓股依然为药明康德(10.11%)、恒瑞医药(10.08%)、康龙化成(7.64%)，并分析了医药行业在政策环境、创新能力及产业突破方面的积极变化 [7][8][9][25][26] - 刘彦春管理的景顺长城新兴成长继续坚守消费与医药，该基金在2019年和2020年分别收获72%和85%的收益，但自2021年至2025年连续五年录得负收益，截至2026年1月27日近五年收益率亏损近50% [10][11][27] 均衡配置策略基金表现 - 采取行业均衡配置策略的基金在2025年四季度的震荡市中展现出更强的适应性，朱少醒的富国天惠精选成长A全年涨幅超20% [2][19] - 朱少醒管理的富国天惠成长在2025年四季度重仓银行板块，并在机械设备、食品饮料、有色金属、电子等多个领域分散布局，四季度实现1.12%的净值增长，全年A类份额累计收益率达20% [12][29] 基金经理的超越性共识 - 基金经理普遍认为“反内卷”的政策导向正成为影响企业基本面的关键变量，政策引导从需求端刺激更多转向供给端优化，旨在改善企业经营环境与行业竞争生态 [14][31] - 在结构性“资产荒”背景下，多位基金经理认为权益资产仍具备显著配置价值，是对优质上市公司股权作为稀缺生息资产的认可 [15][32] - 在极致行情下，选股能力的重要性被提到前所未有的高度，深度研究和精选具备技术、成本或份额优势的龙头企业成为共识 [16][33]