市场表现与直接诱因 - 印尼股市录得近30年来最严重的两日暴跌 雅加达综合指数在1月29日上午交易时段一度暴跌10% 触发30分钟停牌 前一交易日（1月28日）盘中一度跌超8% 最终收跌7.35% [3] - 印尼盾对美元汇率一度下跌0.5% 创下去年10月以来的最大跌幅 [5] - 市场暴跌的主要直接诱因是MSCI对印尼股市可投资性发出警告 MSCI将立即暂停部分指数调整并冻结新增成分股 直到印尼监管机构解决上市公司股权过度集中等问题 [3] MSCI的警告与核心关切 - MSCI警告的焦点在于印尼股市自由流通股比例过低 媒体汇编数据显示 印尼综合指数中有超过200只成分股的自由流通股比例低于15% [4] - 投资者对依赖现有数据集表示“严重担忧” 认为市场结构扭曲了指数并存在操纵风险 市场上的大型公司交易量稀少且由少数富豪控制 [4] - MSCI表示 若印尼在5月前未能在信息透明度方面取得足够进展 将重新评估其市场准入状况 可能导致所有印尼在MSCI新兴市场指数中的权重被下调甚至面临降级风险 [4] 机构反应与资金流动 - 高盛和瑞银均已下调对雅加达综合指数的评级 [5] - 高盛预计在极端情况下 可能引发超过130亿美元的资金流出印尼股市 [1][5] - 海外投资者已变得谨慎 截至1月23日当周 海外投资者净卖出价值1.92亿美元的印尼股票 为过去16周以来首次资金流出 1月28日海外投资者净卖出价值6.2万亿印尼盾（约合3.71亿美元）的印尼股票 创下4月16日以来的最大单日净卖出纪录 [5] 印尼监管机构的应对措施 - 印尼证券交易所发布声明 表示重视MSCI的反馈意见 并自2026年1月2日起通过官网全面公开自由流通股数据 将每月定期更新 [6] - 印尼监管机构计划将股票最低流通比例从当前的7.5%上调至10%~15% 长期目标定为25% 但尚未设定具体时间表 [6] - 印尼证券交易所将与金融服务管理局及中央证券存管机构继续与MSCI磋商 并计划就理想的自由流通股比例咨询市场参与者 致力于在5月MSCI重新评估前完成相关工作 [6]