财报前瞻与市场预期 - 苹果将于周四美股盘后公布2026财年第一财季业绩，华尔街预计其营收将达到1384亿美元，每股收益为2.68美元 [1] - 过去12个月，苹果股价上涨约10%，跑输大盘及部分“七巨头”同行，财报发布前一日（周三）股价下跌约1%，至约255美元 [1] - 市场当前的全部焦点都集中在公司的AI战略上 [1] AI战略与合作进展 - 苹果在AI基础设施上的资本开支明显低于其他超大型公司，公司选择与已有实力的AI厂商合作，近期宣布与谷歌旗下的Gemini达成合作，以强化其语音助手Siri [1] - Wedbush分析师认为，随着公司最终敲定由谷歌Gemini为Siri提供支持，关键选择已完成，现在是苹果在2026年加速AI布局、为春季Siri升级及6月全球开发者大会铺设蓝图的时候 [2] - 高盛分析师认为，苹果与谷歌Gemini在Siri上的合作，以及在AI原生消费级硬件推出背景下持续增长的iPhone需求，将向市场证明iPhone仍将是用户获取新AI工具的首选终端 [2] - 摩根士丹利分析师相信，随着苹果在2026年重新推出升级版Siri/Apple Intelligence，公司将在2026年实现跑赢 [3] 股价前景与估值观点 - Wedbush分析师指出，目前股价中尚未计入任何“AI溢价”，而这一溢价的潜在价值可能高达每股75至100美元 [2] - 高盛分析师给出的目标价为每股320美元，较当前约255美元的水平仍有约25%的上涨空间，认为年初至今下跌5%的回调提供了买入机会 [2] - 摩根士丹利分析师对该股未来一年的表现持乐观态度，目标价为每股315美元，但预计财报公布后股价短期表现可能偏弱，因投资者或对iPhone销量数据感到失望 [3] 产品创新与增长动力 - 高盛分析师认为，把握iPhone换机周期延续提供了买入机会 [2] - 摩根士丹利分析师提到，公司将在2026年发布10多年来最具创新性的iPhone（折叠屏机型），并率先推出搭载2纳米制程芯片的智能手机（iPhone 18系列） [3] - 瑞银指出，尽管iPhone销量预计仍然强劲，但市场关注点将更多转向不断上升的内存成本，随着下一代iPhone产量在6月和9月季度爬坡，成本和利润率面临的风险将上升 [4] 市场关注与潜在风险 - SWBC首席投资官表示，市场将更加严格地审视苹果的AI战略，投资者可能对公司最新的战略更新并不完全满意 [4] - SWBC认为，在经历一轮盈利预期上调后，苹果是“七巨头”中最有可能难以达标的公司之一，尤其是在投资者不断追问其AI战略之际 [4] - 瑞银分析指出，尽管供应协议可能在3月季度指引中缓解内存成本上升的影响，但成本和利润率面临的风险将随之上升 [4]