核心观点 - 特斯拉宣布将停止生产Model S和Model X两款老款车型 并将加州弗里蒙特工厂的生产线改造用于量产其人形机器人Optimus 同时公司计划自建大型芯片制造厂以保障未来人工智能、自动驾驶和机器人业务的需求 [1][5][7] 产品与生产策略调整 - 特斯拉将于2025年第四季度后正式停止生产Model S和Model X 首席执行官埃隆·马斯克称此举为“光荣退役” 并建议感兴趣的用户在库存售罄前下单 [1][2] - 停产车型为特斯拉最老的车型之一 Model S基础版价格约95,000美元 Model X基础版价格约100,000美元 [2] - 公司销售主力已转向更便宜的Model 3和Model Y 2025年这两款车型合计交付量达159万辆 占总交付量的97% [3] - 特斯拉计划将弗里蒙特工厂的Model S和X产线改造用于生产Optimus人形机器人 目标是建成一条年产100万台机器人的生产线 [1][6] - 由于Optimus采用全新的供应链 与现有汽车供应链无重合 公司将在弗里蒙特工厂增加员工数量并大幅提高产出 [6] 财务与运营表现 - 特斯拉2025年营收出现首次年度下滑 下降约3%至近948.3亿美元 [4] - 2025年第四季度调整后每股收益为50美分 超过华尔街45美分的预期 但该季度净利润同比下降61%至8.4亿美元 [4] - 根据Visible Alpha数据 公司预计2026年汽车交付量将达到177万辆 同比增长8.2% [4] 未来战略重点与投资 - 特斯拉未来战略重点转向自动驾驶汽车和人形机器人 尽管这两个领域目前几乎没有产生业务或利润 [5] - 公司计划在本季度发布旨在进行大规模量产的Optimus第三代设计 并设想其未来进入家庭和工厂 [5] - 为保障人工智能、自动驾驶和机器人项目对芯片的庞大需求 特斯拉计划自建并运营一个名为“TeraFab”的大型芯片制造厂 该工厂将国内生产逻辑、存储和封装芯片 [7][8] - 公司目前从美光科技、三星电子和台积电采购芯片 自建晶圆厂也被视为应对未来几年可能加剧的地缘政治风险的重要举措 [8][9]