国盛证券:首予惠而浦“买入”评级,格兰仕赋能+惠而浦集团订单开拓
公司发展历程与股权结构 - 公司发展历程贯穿股权结构优化、品牌资源整合与产品技术迭代 [1] - 格兰仕入主前,公司以惠而浦集团为核心 [1] - 格兰仕入主后,股权结构和管理层发生较大变化,格兰仕全方位接管了公司的管理工作 [1] 公司经营与财务表现 - 自2024年起,公司营收筑底大幅回升,盈利弹性持续释放 [1] - 预计公司2025-2027年实现归母净利润5.05亿元、6.16亿元、7.43亿元 [1] - 预计归母净利润同比增长率分别为150.5%、21.8%、20.7% [1] 未来增长驱动因素 - 公司承接惠而浦集团订单 [1] - 日本、东南亚地区OEM增量释放 [1] - 格兰仕入主后实施降本增效 [1] - 同业竞争落地,格兰仕诉求变化 [1]