公司业绩与财务预测 - 公司2025年第四季度业绩亮眼，扣非净利润略好于预期 [1] - 公司预计2025年全年归母净利润为11.0至16.5亿元，同比增长153%至180% [1] - 公司预计2025年第四季度归母净利润为10.7至16.2亿元，同比实现扭亏为盈，环比增长93%至192% [1] - 研报上调公司2025至2027年归母净利润预测至14.8亿元、94亿元、109亿元，原预期为4.3亿元、20亿元、32亿元 [1] - 上调后的净利润预测对应同比增速分别为+172%、+532%、+16% [1] - 上调后的净利润预测对应市盈率分别为103倍、16倍、14倍 [1] 业务与盈利驱动 - 由于公司自供碳酸锂，预计2026年单瓦时利润有望略微提升至0.02元/瓦时 [1] - 碳酸锂价格上涨为公司贡献业绩弹性，若2026年碳酸锂价格达到15万元/吨，预计锂盐业务可贡献超过90亿元的利润 [1] 技术布局与未来发展 - 公司在固态电池领域进行多技术路线布局，包括固态电解质、金属锂负极及固态电池，并稳步推进 [1] 投资评级与估值 - 研报基于公司碳酸锂涨价弹性和固态全产业链布局，给予公司2026年25倍市盈率估值 [1] - 基于该估值，得出公司目标价为112元 [1] - 研报维持对公司“买入”的投资评级 [1]