市场整体表现 - 1月29日，三大指数涨跌不一，上证50指数涨超1%，科创50指数跌超3% [1] - 全市场超3500只个股下跌，沪深两市成交额3.23万亿元，较上一个交易日放量2646亿元 [1] - 本周市场呈现“变与不变”：不变的是大资金压盘和贵金属板块持续领涨；变化的是板块轮动加快，市场避险意识增强，核心资产受重视而小微盘股滞涨回调 [2] 白酒板块表现 - 受“飞天茅台涨价”消息影响，白酒板块迎来爆量大涨，收盘涨幅达9.68% [3] - 贵州茅台股价大涨8.61%，全天成交额超263亿元 [5] - 场内酒ETF触及涨停，涨幅达10.08%，成交额43.27亿元 [7][8] - 食品饮料（申万）行业指数在2025年以约9.7%的跌幅垫底，2026年初至1月28日跌幅为3.38%，排名倒数第二 [9][10] - 自去年以来至本周三，中证白酒指数整体下跌约20% [10] 白酒行业分析 - 白酒板块因长期下跌而显得“便宜”，低估值在求稳市场风格下是加分项，当日巨量成交吸引大量短线资金 [11] - 行业自2015年上行周期后，产销总量已于2017年见顶，2024年规模以上企业收入同比增速显著低于此前9年，增长乏力 [11] - 政策调整是2025年行业下行的“导火索”，短期内行业仍面临较大压力，下行趋势可能延续至2026年上半年 [11] - 预计2026年下半年行业可能迎来拐点，但受宏观经济增速放缓影响，回升增势可能弱于上一轮周期 [11] - 长期因人口总量和劳动力人口占比下降，市场规模将逐步缩小，行业集中度提高将使头部企业保持发展韧性 [11] 贵金属板块表现 - 1月29日，现货黄金价格首次突破5500美元/盎司大关，现货白银站上纪录新高120美元/盎司 [12] - “贵金属”板块年内涨幅已超过100% [16][17] - 同花顺数据显示，贵金属板块当日涨幅为+8.04%，年内涨幅为+103.18% [17] 贵金属行业分析 - 2025年全球黄金需求激增，金价大幅飙升，经济和地缘政治风险成为新常态，推动消费者和投资者买入黄金 [17] - 2025年美元金价较上年同比大涨67%，但金饰需求仅下降18%，显示消费者在高金价下仍愿购买 [18] - 全球央行坚定致力于增加黄金储备，为金价提供支撑 [18] - 展望2026年，经济和地缘政治不确定性持续，年初金价已突破每盎司5000美元，凸显其避险资产作用 [18] - 法兴银行预计年底前黄金价格将达到每盎司6000美元 [18] - 华源证券认为，降息周期、特朗普政策导向、央行持续增储、保护主义与地缘政治因素将共同支撑金价上行趋势 [18] 其他板块表现 - 有色金属板块反复活跃，油气股延续强势，房地产板块震荡反弹 [1] - 芯片产业链、CPO等板块跌幅居前 [1] - 房地产ETF当日上涨4.84%，年初至今上涨9.96% [8] - 传媒ETF当日上涨4.50%，年初至今上涨23.45% [8] - 线上消费ETF工银当日上涨4.60%，年初至今上涨20.02% [8]