沪期锌市场表现 - 沪锌2603主力合约开盘价25450元/吨，收盘价25950元/吨，较昨日结算价25215元/吨上涨735元，涨幅2.91% [1] - 合约最高价26300元/吨，最低价25260元/吨，成交量增加44698手至329040手，持仓量减少3700手至114499手 [1] - 伦锌价格在北京时间14:54报3471美元/吨，上涨95.5美元 [1] 现货锌市场价格 - ccmn长江综合0锌均价25300元/吨，上涨60元，1锌均价25220元/吨，上涨60元 [1] - 广东现货0锌均价25220元/吨，上涨70元，1锌均价25150元/吨，上涨70元 [1] - 现货0锌报价区间为25240-25350元/吨，1锌报价区间为25170-25270元/吨 [1] - 对比沪期锌2602合约，0锌贴水50至升水60元/吨，1锌贴水120至贴水20元/吨 [1] - 对比沪期锌2603合约，0锌贴水100至升水10元/吨，1锌贴水170至贴水70元/吨 [1] 宏观影响因素 - 美联储维持基准利率在3.50% - 3.75%不变，符合市场预期 [2] - 美联储声明指出失业率企稳、通胀仍高，经济不确定性大 [2] - 美联储主席鲍威尔强调加息非基准假设，其鸽派发言与市场风险情绪升温共同推动资金入场需求上升 [2] - 地缘政治风险升温，特朗普威胁伊朗，伊朗外长回应将果断反击 [2] - 黄金、白银、电解铜、电解铝等有色金属大涨，市场风险偏好明显升温 [2] - 欧美天然气价格上涨，提振了沪锌价格重心 [2] - 上海期货交易所规则调整使锌价承压，部分资金止盈离场，限制了锌价的反弹高度 [2] 锌行业基本面 - 国内锌精矿加工费持续低位运行，冶炼利润跌破成本线，生产积极性受挫 [2] - 精炼锌产出受限，供应维持偏紧格局，为锌价提供坚实支撑 [2] - 需求端因淡季叠加临近春节，部分下游企业陆续放假，需求预期转弱 [2] - 现货市场流通宽松，早间询价氛围黯淡，持货商出货积极，下游仅维持刚需采购，交投一般 [2] - 午后锌价拉升，下游买方追涨补货力度增强，积极消纳低价货源，低价需求好转，成交企稳上升 [2] 市场展望与预期 - 有色金属板块上涨行情延续，支撑市场看涨情绪，锌价偏强格局或持续 [3] - 短期预计锌价震荡上行，今日运行区间预计在25200至26400元/吨 [3] - 后续需关注冶炼厂生产安排、下游备货节奏及海外库存变动 [3]