公司评级与财务预测 - 招商证券首予鸣鸣很忙“强烈推荐”评级 [1] - 预计公司2025至2027年经调整净利润分别达25.2亿、33.9亿及43.7亿元人民币 [1] 公司业务与市场地位 - 公司为国内量贩零食龙头，旗下包含零食很忙及赵一鸣零食两大品牌 [1] - 截至2025年11月30日，公司总门店数约2.1万间 [1] - 去年首三季GMV达661亿元，收入达464亿元，经调整净利润达18.1亿元 [1] - 去年首三季GMV、收入及经调整净利润分别增长73%、75%及241% [1] 行业与公司竞争优势 - 量贩零食渠道效率大幅领先，预计公司将持续提升渗透率并保持快速开店节奏 [1] - 目前行业份额加速向龙头集中 [1] - 公司的团队优质，供应链、仓配、拓展、品牌等多方面均领先 [1] - 行业规模效应下预计强者恒强，公司份额将进一步提升，利润逐步释放 [1]