文章核心观点 - 石油板块在周期轮动与地缘政治因素共振下重回市场关注焦点 投资者通过石油ETF鹏华(159697)积极布局 反映出对油气板块的高度认可及对石油周期上行趋势的积极预期 [1] - 基于康波周期理论 当前全球大宗商品市场正处第二轮超级周期的“康波萧条期” 并已进入工业金属上行的第二阶段 油价涨幅相对有限 2026年可能因战略补库需求推动而明显上涨 [2] - 石油ETF鹏华(159697)作为追踪国证石油天然气指数的工具 为投资者提供了高效布局油气板块的途径 兼具短期博弈地缘风险与中长期把握能源周期反转的配置价值 [1][3] 石油ETF鹏华(159697)产品表现与特征 - 截至2026年1月28日 石油ETF鹏华(159697)规模正式突破10亿元 达10.32亿元 实现跨越式增长 [1] - 过去20个交易日内 该ETF有19天实现资金净流入 累计净流入金额高达7.78亿元 净流率高达439.58% [1] - 该产品是全市场首只追踪国证石油天然气指数(399439.SZ)的ETF 指数覆盖A股石油天然气全产业链核心公司 [1] - 指数中“三桶油”(中国石油 中国石化 中国海油)含量达42.04% 高于同类油气指数 前十大权重股合计权重占比达67.11% 同样领先于同类指数 [1] 大宗商品周期与石油板块投资逻辑 - 在约50-60年的完整康波周期中 大宗商品通常迎来两次超级周期投资窗口 当前全球大宗商品价格上扬正处于第二轮周期的“康波萧条期激活层面” [2] - 历史复盘显示康波萧条期商品轮动规律为 第一阶段贵金属走强 第二阶段工业金属上行 第三阶段能源(原油)上涨略微滞后 第四阶段为农产品上涨 [2] - 对应当下 商品市场已进入第二阶段上端 工业金属逐步上行 但油价总体幅度尚有限 [2] - 全球石油勘探领域资本开支趋势性回落 将约束全球石油的中长期供给能力 [2] - 2022年俄乌冲突后 美国及经合组织为打击俄罗斯财政收入而抛售石油库存 致使其战略库存已骤然回落到历史低位 [2] - 金油比和铜油比均已快速提升至历史高位 显示油价相对大宗商品已明显低估 [2] - 判断2026年俄乌冲突若出现缓和 战略补库需求将推动油价明显上涨 [2] 石油ETF鹏华(159697)的配置价值 - 该ETF凭借高透明度 低费率 高流动性等优势 为投资者提供一键布局油气板块的高效工具 [3] - 该产品适用于短期博弈地缘风险溢价 以及中长期把握能源周期反转机遇 展现出突出的配置价值 [3]