黄金市场近期表现 - COMEX黄金价格一度突破5600美元/盎司，伦敦金现逼近5600美元/盎司，在短短4个交易日内连续突破7道整百美元关口，涨势迅猛[1] 但斌对黄金及资产配置的观点 - 但斌表示其公司没有布局黄金，认为黄金是保值资产，长期跑不赢生息资产，价格反映阶段性供求变化[3] - 但斌认为地缘冲突对黄金投资价值的影响难以评估，但全球央行购金可能导致黄金价格出现阶段性变化[3] - 但斌更看好生息资产，并认为人工智能时代已经到来，投资策略应聚焦于以英伟达为代表的美国公司[7] 但斌旗下基金持仓变动与投资思路 - 截至2025年末，但斌执掌的东方港湾海外基金美股持仓总市值为13.16亿美元，折合人民币超91亿元[3] - 2025年第四季度，该基金大手笔加仓谷歌A股37.3万股，持股数量飙升40.55%，使其超越英伟达成为第一大重仓股，持仓占比30.85%，市值4.06亿美元[3][5] - 同期对2倍做多每日GOOGL ETF加仓17.76万股，持股数量翻倍[3] - 基金清仓了7只标的，包括阿里巴巴、奈飞、Astera Labs、博通、台积电、Bitmine Immersion Technologies和Coinbase[4] - 基金前十大重仓股为：谷歌A、英伟达、3倍做多纳指ETF、3倍杠杆FANG+ETN、微软、苹果、Meta、特斯拉、亚马逊和2倍做多每日GOOGL ETF[4][5] - 但斌表示其投资策略的重要转折点在2025年初，当时市场普遍看淡谷歌AI布局，但其团队认为AI对谷歌业务是推动而非冲击[8] 但斌看好谷歌的核心逻辑 - AI全栈布局优势：谷歌拥有从自研TPU芯片、多模态大模型Gemini到应用和商业变现的完整自主能力[8] - 数据垄断优势：谷歌拥有全球最优质的私有数据，包括搜索数据、YouTube视频数据和Android生态数据，这些高质量数据在大模型训练后期至关重要[9] - AI对核心业务的推动：AI并未冲击谷歌现有业务，反而成为增长点，谷歌2025年第三季度净利润同比增长42%，AI广告是重要贡献因素[10] - 顶尖投资人的认同：伯克希尔哈撒韦、索罗斯、景林资产等顶尖投资机构在2025年第三季度均加仓谷歌，但斌将此视为对人工智能时代的重要认同信号[10][11][12][13] 其他顶尖机构持仓动向 - 伯克希尔哈撒韦：在2025年第三季度新进谷歌A股，买入1784.6142万股，持仓市值43.38亿美元，使其成为第十大重仓股，持仓占比1.62%[11] - 索罗斯基金：在2025年第三季度加仓谷歌A股63.1397万股，总持仓65.8367万股，持仓市值约1.60亿美元，持仓占比2.78%[12] - 景林资产：在2025年第三季度加仓谷歌A股157.5378万股，总持仓176.032万股，持仓市值4.28亿美元，持仓占比9.64%，成为第五大重仓股[13] - 景林资产CEO高云程指出，AI对行业的渗透刚开始，2026年需高度重视谷歌、Meta等世界级AI平台或入口型公司[12]