美联储货币政策 - 美联储于2026年1月29日宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%，符合市场预期，终结了此前去年9月、10月、12月连续三次降息25个基点的“三连降”行情 [2] - 美联储维持利率不变的操作短期压制了全球流动性宽松预期，对大宗商品估值及钢材需求预期形成约束 [2] - 利率维持高位可能压制海外终端消费需求，间接放缓钢材出口订单的短期释放节奏 [2] 钢材供需与库存现状 - 本周五大钢材品种总库存环比上行1.7%，至1278.51万吨；产量环比微增0.44%，而表观需求较上周小幅回落0.96%，降至801.74万吨 [2] - 分品种看，螺纹钢周度产量与库存同步走高，表观需求环比下滑4.92%；线材产量与库存齐涨，表观需求微增0.4%；热卷总库存小幅回落，产量与表观需求均有微幅抬升 [2] - 库存持续累积叠加表观需求收窄，加剧了供需端矛盾，短期对钢价形成压制 [2] - 表观需求整体回落，且建筑钢材主力品种螺纹钢表需下滑显著，削弱了现货成交对价格的支撑力度 [3] 行业长期结构性变化 - “十四五”时期，中国累计完成9.4亿吨粗钢产能的超低排放改造，同时淘汰步进式烧结机产能1.2亿余吨、4.3米及以下焦炉产能6800余万吨 [4] - 落后产能淘汰与超低排放改造压缩了低效供给，优化了钢铁行业供需结构，减少无序竞争，为建筑钢材价格提供长期底部支撑 [4] 期货市场表现 - 当日黑色系期货集体走强，焦煤主连领涨3.93%至1165.0，焦炭主连涨3.20%至1723.0，铁矿石主连涨1.78%至798.5，热卷主连涨1.10%至3308，螺纹钢主连涨1.12%至3157 [5][6] - 资金流向分化，螺纹钢主连日增仓40973手，热卷主连日增仓29468手；而焦煤、焦炭、铁矿石主连则出现减仓，领涨品种呈现资金获利了结迹象 [5][6] 现货市场价格 - 多家钢厂建筑钢材开价持稳，例如粤钢盘螺3450元/吨、螺纹3200元/吨；广金盘螺3410元/吨、螺纹3180元/吨；德润盘螺3410元/吨、螺纹3180元/吨 [4] - 部分钢厂价格出现上调，如柳钢盘螺和螺纹价格均上调10元/吨 [6] 综合市场展望 - 短期市场面临双重利空承压：美联储维持利率高位压制流动性及海外需求；钢材库存持续上行、表观需求回落，供需矛盾加剧，短期约束钢价 [5] - 长期来看，行业绿色转型成效显著，超低排放改造及落后产能淘汰优化了供需结构，为钢价筑牢长期底部支撑 [5] - 预计次日建筑钢材价格持稳个涨，涨幅或在0-20元 [5]