全球黄金市场2025年核心数据概览 - 2025年全球黄金总需求量（含场外交易）首次突破5000吨，达到5002吨，创历史新高 [1] - 全球黄金需求总金额飙升至5550亿美元，同比增长45% [1] - 美元金价同比大幅上涨67%，全年共计53次创下历史新高 [1][3] - 伦敦午盘定盘价（LBMA）从2024年的2386.2美元/盎司上涨至2025年的3431.5美元/盎司，涨幅44% [3] 黄金需求结构分析 - 投资需求：成为全年焦点和主要驱动力，总量激增至2175吨，同比增长84% [3] - 黄金ETF：全球净增801吨，为历史第二高年度增量 [3] - 金条与金币：实物投资需求保持强劲，达到1374吨（按价值计1540亿美元），触及12年来峰值 [4] - 央行购金：全球央行净购金230吨（四季度），全年官方机构增持863吨黄金，购金规模仍处历史高位但节奏较过去三年有所放缓 [4] - 金饰需求：全球金饰消费总量为1542吨，同比下降18%，但消费金额同比增长18%至1720亿美元的历史高点 [1][4] - 科技用金：需求保持稳定，总量为322.8吨，同比微降1%，其中人工智能相关应用增长对电子用金（270.4吨）形成支撑 [3][4] 中国市场表现 - 2025年全年黄金需求总量达1003吨，同比增长6%，为2021年以来最高水平 [5] - 按金额计，全年需求总额达7960亿元人民币（约合1110亿美元），同比激增53%，创历史新高 [5] - 强劲的黄金投资需求完全抵消了金饰板块的疲软态势 [5] - 四季度表现：黄金投资与消费需求总量达274吨，环比大幅攀升60%，为历年四季度第二高表现 [8] 中国市场细分领域 - 黄金ETF：2025年四季度新增510亿元人民币（约合54吨），创单季度流入规模历史最高 [8] - 全年资金流入量达1100亿元人民币（约合133吨），资产管理总规模（AUM）激增243%至2418亿元人民币，持仓量翻倍以上增长至248吨，均创历史新高 [8] - 金饰需求：2025年四季度需求为82吨，环比下降3%，同比下滑23% [8] - 全年金饰需求总量达360吨，同比减少25% [8] - 但从消费金额看，四季度金饰支出达778亿元人民币（约合110亿美元），同比增长19%；全年累计支出2814亿元人民币（约合394亿美元），同比增长8% [8] 核心驱动因素与未来展望 - 持续的地缘政治和经济不确定性已成为“新常态”，推动投资者出于避险和资产多元化目的争相配置黄金 [1] - 2026年初，黄金价格在首月便首次突破每盎司5000美元大关，再次凸显其避险资产作用 [1] - 展望2026年，经济和地缘政治不确定性几乎没有缓解迹象，2025年的强劲需求势头有望延续 [1] - 对于中国市场，若金价持续高企，消费者购买力问题将继续对金饰需求构成挑战 [11] - 市场普遍预期国内将采取降息及偏宽松的财政政策，预计将有助于提振消费者信心，利好非必需消费支出 [11] - 2026年一季度，春节旺季（金饰商季节性采购+消费者节日购买）有望支撑中国市场金饰消费出现环比回升 [11]