公司近期市场表现 - 2026年初至今，公司股价下跌8.8%，而同期标普500指数上涨1%，公司成为道琼斯工业平均指数中表现第二差的成分股 [1] - 2025年下半年，公司股价强劲反弹，涨幅达32.5%，并在数月内增加了超过1万亿美元的市值 [2] - 尽管2026年初有所回调，但公司股价在过去七个月中仍录得大幅上涨 [3] 人工智能（AI）战略与产品规划 - 2026年1月12日，公司与Alphabet发布联合声明，宣布将谷歌的Gemini模型和云技术集成到下一代苹果基础模型中，预计最早在2月推出由Gemini驱动的Siri版本 [4] - 公司通过语音控制AI助手，旨在使AI技术对非技术用户更易接近，并采取渐进式而非颠覆性的AI功能引入策略 [5] - 公司以精心规划产品发布周期著称，旨在最大化产品或产品线的整体生命周期影响力，2025年9月发布的iPhone 17在相机、处理器和设计上有显著改进，但未包含部分投资者期待的突破性AI功能 [6] - 市场对iPhone 17的需求强劲，推动了公司多年来重拾有意义的盈利增长 [7] - 2026年，公司预计将迎来重要年份，包括AI驱动的软件升级以及为AI集成量身打造的iPhone 18，后者可能首次采用可折叠设计，其高端版本预计将采用台积电2纳米芯片，这将是迄今为止最昂贵的iPhone，并将显著提升处理能力和电池续航 [11][12] 财务基本面与业务结构 - 2025财年，公司产品收入增长4.1%，服务收入大幅增长13.5% [10] - 2025财年，产品业务的毛利率高达36.8%，而服务业务的毛利率更是达到75.4% [10] - 服务收入目前占总销售额的26.2%，其高占比有助于推动公司整体利润率持续扩张 [10] - 公司近期的业绩表现，为盈利和运营利润率带来了亟需的提振 [8] - 公司业务严重依赖消费者支出，2025财年在其核心的北美市场展现了显著的韧性，并在欧洲和中国以外的亚洲地区实现了强劲增长，但中国市场销售额出现下滑 [16][17] 估值与同业比较 - 分析师预计公司2026财年盈利增长10.3%，2027财年增长10.5% [13] - 即使经历近期抛售，公司基于未来盈利的市盈率仍为30.9倍，估值高于亚马逊、Alphabet、微软和Meta Platforms [15] - 与增长迅猛且利润率同样较高的博通相比，博通的远期市盈率为31.6倍，而将超过一半收入转化为税后净收入且增长同样迅猛的英伟达，其远期市盈率则低于40倍 [15] - 与主要依赖企业对企业销售的大型科技公司相比，公司对消费者支出的疲软更为敏感 [17]