中国机器人产业资本化浪潮 - 2025年约有30家机器人产业链相关企业密集奔赴港交所，涵盖全产业链环节，形成显著的板块集聚效应 [1] - 进入2026年，资本化浪潮持续涌动，翼菲科技、拓斯达、上海君屹等企业陆续递表，进一步壮大了港股“机器人军团”阵容 [1] 上海君屹公司概况与市场地位 - 上海君屹于2026年1月23日向港交所主板递交上市申请书 [2] - 按2024年全球收入计，公司在新能源电池模块与PACK自动化生产线解决方案市场位列中国公司第十一位，在汽车焊接自动化生产线解决方案市场位列中国公司第十二位 [2] - 按2024年在NEV电池托盘焊接自动化生产线解决方案的全球收入计，公司位列中国公司第二位 [2] 上海君屹财务业绩表现 - 2023年收入约为5.11亿元人民币，净利润为2671.1万元人民币；2024年收入约为6.14亿元人民币，同比增长约20.2%，净利润为3500万元人民币，同比增长31.03% [2] - 2025年前三季度收入为5.64亿元人民币，同比增长26.67%，净利润为5817.2万元人民币，同比增长88% [2] - 2024年毛利率上升1.7个百分点至18.8%，三费开支占总收入比例从约12.89%降至10.86% [9] - 2025年前三季度三费开支占比降至9.32%，而2024年同期为11.51% [9] 业务构成与战略转型 - 公司业务由新能源电池模块及PACK自动化生产线解决方案、汽车焊接自动化生产线解决方案两部分组成 [5] - 新能源电池模块及PACK自动化生产线解决方案收入从2023年的7171.7万元人民币（占总收入14%）增至2024年的近3亿元人民币（占总收入48.6%），同比增长316.03% [5] - 2025年前三季度，新能源电池模块及PACK自动化生产线解决方案收入占比已升至64.3%，成为核心增长引擎 [5] - 公司最初从汽车焊接自动化起步，后战略扩展至新能源汽车电池托盘焊接，并进一步延伸至电池模块及PACK自动化生产线，近期已扩展至为储能电池制造商提供服务 [4] 客户结构变化 - 来自新能源汽车的收入占比从2023年的62.4%提升至2024年的83.9%，2025年前三季度进一步提升至94% [7] - 来自传统内燃机汽车的收入占比从2023年的33.8%降至2024年的15.2%，2025年前三季度降至4.6% [7] - 2024年汽车焊接自动化生产线解决方案收入录得3.11亿元人民币，同比下滑约25.95%，主要因2023年电池托盘业务集中交付形成高基数及业务重点战略转移 [8] 行业市场规模与前景 - 2019至2024年，全球新能源电池模组及PACK自动化生产解决方案市场规模从71.4亿元人民币增长至232.9亿元人民币，年复合增速26.9% [10] - 同期，全球汽车焊接自动化生产线解决方案市场规模从284.9亿元人民币增至531.3亿元人民币，年复合增速13.3% [10] - 预计全球新能源电池模组及PACK自动化生产解决方案市场规模将从2024年的232.9亿元人民币增长至2029年的477.9亿元人民币，年复合增速15.5% [13] - 预计全球汽车焊接自动化生产线解决方案市场规模将从2024年的531.3亿元人民币增至2029年的824.8亿元人民币，年复合增速9.2% [13] 行业竞争格局 - 新能源电池模组及PACK自动化生产解决方案市场竞争激烈且高度分散，2024年中国市场前十大玩家市场份额仅28.1% [13] - 上海君屹在该市场中排名第十一位，市场份额1.3% [13] - 排名第一的公司A市场份额为5.6%，领先优势不悬殊，第二至第四名公司市场份额相同，形成第二梯队 [14][15] - 从第五名到第十一名，企业间收入与市场份额差距微小，形成竞争激烈的“腰部阵营”，同质化竞争显著 [15] 公司面临的挑战 - 研发成本占公司总收入的比例从2023年的6.11%降至2024年的5.28%，2025年前三季度进一步降至4.61% [16] - 2023、2024及2025年前三季度，来自前五大客户的收入占总收入比例分别为70.3%、75.3%及68.7% [16] - 同期，来自最大客户的收入占比分别为28.6%、28.2%及31.6% [16] - 来自中国内地的收入占比逐年攀升，从2023年的53.1%升至2024年的66.9%，2025年前三季度达81.7%，海外业务贡献呈收缩态势 [17][18]