公司战略转向 - 公司首席执行官埃隆·马斯克展现出极端的风险偏好和近乎偏执的“赌徒”性格，带领公司再次游走于风险边缘[1][3] - 公司正进行从“硬件驱动型公司”向“物理AI公司”的系统性转型，路径激进但与其长期技术愿景一脉相承[20] - 公司首席运营官直言，汽车业务不再是主要焦点，取而代之的是AI、自动驾驶和机器人[4] 2025年财务表现 - 2025年公司总营收为948.27亿美元，较2024年的976.90亿美元下滑3%，为历史首次全年营收下滑[18][19] - 2025年GAAP净利润为37.94亿美元，同比下滑46%，接近腰斩，为近5年新低[20] - 作为主要营收支撑，2025年汽车业务总营收为695.26亿美元，同比下滑10%[19][20] - 2025年运营利润为43.55亿美元，同比下滑38%，运营利润率从7.2%下降至4.6%[19] - 2025年资本支出为85亿美元，公司计划2026年资本支出将达到创纪录的200亿美元，是2025年的两倍多[4][19] 人工智能与芯片投资 - 公司计划2026年向马斯克旗下的人工智能初创公司xAI投资20亿美元[5] - 为满足算力需求，公司除了继续研发算力更高的AI6芯片，甚至考虑自建一家芯片工厂[5] 自动驾驶与Robotaxi业务 - 截至2025年末，FSD有效订阅用户达110万，同比增长38%[7] - 公司首席执行官表示，FSD最快将于2025年2月进入中国市场[7] - 公司首席执行官认为特斯拉未来唯一会生产的产品只会是自动驾驶汽车，并计划将每辆特斯拉变为Robotaxi[7] - 目前在美国已拥有超过500辆的Robotaxi车队，并且未来每个月都会翻倍[7] - 公司造车业务重点聚焦于没有方向盘、踏板的Cybercab，预计车主自己驾驶车辆的时间可能降至5%甚至1%[10] - Cybercab将于2026年上半年启动生产，公司声称其产量将超过所有其他车型的总和[12] 人形机器人业务 - 公司计划2026年一季度发布Optimus的第三代版本，该版本设计上将“高度接近人类”，并能通过观察学习[13] - 第三代Optimus是首款面向大规模生产设计的机器人，公司最终计划实现年产100万台机器人[13] - 为实现该目标，公司停产了Model S/X，将弗里蒙特工厂改造成机器人工厂[13] - 公司首席执行官表示，中国在人工智能和制造领域实力很强，将成为特斯拉最强大的竞争对手[16] - 公司首席执行官认为Optimus会比中国正在开发的任何机器人都更强大，尤其在物理AI水平和手部设计上领先[16] 当前业务与市场估值 - 公司目前的主营业务仍是向个人用户销售Model 3/Y，主要的“现金奶牛”是卖车和储能业务[12][18] - 2025年能源发电和储能业务营收为127.71亿美元，同比增长27%，服务及其他业务营收为125.30亿美元，同比增长19%[19] - 尽管财务表现不佳，但公司市值依旧高达1.35万亿美元，远超同类汽车公司，背后支撑是投资者对未来的希望[3]