核心观点 - 公司发布2025年度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润为1.35亿元至1.75亿元，业绩阶段性承压主要源于坚果原料价格大幅上涨、年货节销售结构性错档、销售结构调整及战略性投入等因素 [2] - 公司坚定贯彻“高端性价比”总战略，通过供应链优化、产品与渠道协同创新，加速构建“全品类、全渠道”经营能力，向全品类自有品牌零售商深度转型，核心业务基本面未变，长期向好逻辑清晰 [2] - 在行业深度调整背景下，公司以供应链为根基的高端性价比战略被视为穿越周期的关键，其探索印证了行业转型方向：从流量红利转向产业深耕，以效率和品质获取长期增长动能 [8] 2025年度业绩表现与影响因素 - 公司预计2025年全年实现归属于上市公司股东的净利润为1.35亿元至1.75亿元 [2] - 经营业绩阶段性承压主要源于四方面因素：坚果原料价格大幅上涨、2025年货节销售旺季结构性错档、主动调整销售结构、进军社区新零售赛道的战略性投入 [2] “高端性价比”战略与供应链建设 - 公司战略核心是“高端性价比”，即在总成本优势前提下提供质高价优、丰富可选的全品类零食，通过全链路整合实现成本领先、品质更高、价格更亲民 [3] - 创始人表示公司最终目的是成为超级供应链公司，供应链被纳入核心建设体系 [3] - 2025年11月，海外供应链首个试点——芒果干工厂在柬埔寨正式落地，采用“本地化采购+标准化加工”模式，与国内供应链形成“双轮驱动” [3] - 国内供应链布局广泛且先行：2025年7月，华南供应链集约基地落户广东佛山，整体规划建设分装工厂、组装工厂、深加工工厂、物流中心及零食供应链合资工厂，包含23条分装产线等多项产线 [4] - 公司已围绕“一区一品一链”战略，投资建设了安徽无为、芜湖弋江、天津武清、四川简阳等多个供应链集约基地，每个占地面积均超8万平方米，实现从坚果到零食的全国化供应链制造布局 [4][5] - 在原料端，公司通过原料一产集采、自主制造、销售渠道联动实现坚果全线产品极致性价比，并通过与国际大农场直采、在国内多地建立原材料供给基地来锁定长周期价格，发挥规模集采效应 [5] - 业内人士认为，公司即将进入发力深水区的全球协同供应链网络，将成为其稳健发展的核心基建 [5] 全渠道布局与新零售探索 - 公司全面拥抱新兴渠道，调整传统渠道，构建“全渠道”矩阵 [6] - 线下零售以接近70%的份额占据中国消费品零售市场主流，是公司重要发力渠道 [6] - 2025年公司抢抓社区零售新赛道机遇，推出全品类自有品牌“生活馆”新店型，并配套打造基于生鲜和现制的“中央厨房” [6] - 生活馆定位“家门口的第二厨房”，自有品牌占比高达90%，品类组合涵盖现制、生鲜、标品，覆盖居民“一日五餐”高频需求，并构建了“产地直供、区域冷链、自有品牌”三大核心能力 [6] - 为保障品质，公司直接与产地优质生产商合作，建立严格验收标准 [7] - 公司首个中央厨房位于安徽芜湖，于2025年12月投入使用，总面积超4000平方米，辐射范围超100公里，通过集中生产、每日凌晨统一配送支撑前端市场 [7] - 生活馆市场潜力初显：2025年6月首个样板店开业三天销售额突破100万元；11月首个旗舰店开业三天销售额再破126万元，辐射周边2.4万个家庭 [7] - 截至2026年1月30日，生活馆已在皖苏两省核心区域累计布局22家门店，包括1家旗舰店、15家标准店、6家mini店，呈现高密度渗透态势 [7] - 公司将线上效率优势和创新能力搬运到线下，深耕实体渠道：截至2025年12月，合作经销商超2400个，覆盖终端超14.5万家，与全国百强连锁中超25个重点KA商超系统建立直营合作，量贩折扣系统入驻4.5万家，这些数据较2024年均有显著增长 [8]