公司近期经营与财务表现 - 2025年全年实际交付量约为40.63万辆，远低于年初设定的70万辆及后续下调的64万辆目标[7][30] - 2025年第三季度营收为274亿元，同比下滑36.2%，净亏损6.24亿元，结束了连续11个季度的盈利[9][32] - 2025年12月销量为44,246辆，同比下滑24.38%，全年累计销量406,343辆，累计同比下滑18.81%[8][31] 市场竞争与挑战 - 2025年销量表现被零跑汽车超越，失去新势力销冠地位[7][30] - 纯电市场产品（如MEGA、i8）市场反响不及预期，同时增程式赛道竞争加剧，面临零跑、问界等竞争对手的“低价高配”策略冲击[9][32] - 同时面临来自吉利、比亚迪、长城汽车等传统厂商高端SUV产品的竞争压力[9][32] 渠道优化与成本控制战略 - 计划在2026年上半年关闭约100家低效零售门店，以优化渠道投入产出比[4][27] - 目前全国共有548家零售中心，关闭低效门店旨在释放资源，转向更具性价比的AutoPark汽车园区店[10][33][35] - 在三四线下沉市场推行“百城繁星计划”，与合作伙伴共建轻资产门店以低成本拓展市场[12][35] - 已将全国26个销售战区合并为东、西、南、北、中五大“战区”，以缩短决策链条，使管理更贴近区域市场[12][35] 向AI科技公司转型的战略 - 公司明确向AI科技公司转型的战略决心，竞争维度从车型配置转向底层技术和生态[14][37] - 公司创始人李想设定关键时间点：2026年是成为AI头部公司的最后窗口期，最晚2028年实现L4级自动驾驶落地[12][35] - 计划布局基座模型、芯片、具身智能、操作系统等业务，目标成为全球该领域不超过三家公司之一[12][35] - 明确将在汽车业务之外发展人形机器人，将品牌定位从“创造移动的家”拓展至“具身智能”领域[14][37] 资本市场反应与机构观点 - 2026年1月28日，受关闭门店及押注AI与机器人消息影响，公司港股股价大涨4.9%，报收68.5港元/股[16][39] - 乐观机构看好公司通过自研芯片（M100）和AI大模型（VLA）构建的技术壁垒及AI生态长期潜力，给予港股目标价100港元，美股目标价26美元[16][18][39][41] - 谨慎机构如富瑞集团更关注短期经营压力，将公司美股评级下调至“持有”，目标价下调至17.5美元[19][43] 行业背景与公司资源 - 特斯拉同样在向以自动驾驶为核心的未来转型，计划停产Model S和Model X，并将部分生产线替换为Optimus人形机器人生产线[16][39] - 公司拥有超千亿元的现金储备，为其战略转型提供了宝贵的窗口期[20][45]