全球FDI总体趋势 - 2025年全球外国直接投资增长14%，达到1.6万亿美元，结束连续两年低迷状态 [1] - 增长主要源自全球金融中心的资金流动，贡献超1400亿美元增幅，若剔除金融中转中心资金，实际FDI增幅仅约5% [1] - 2026年FDI流动性增加是大概率事件，但面临高度不确定性 [12] FDI构成与质量 - FDI增长主要得益于跨国企业通过金融中心进行内部资金调拨等金融活动，不对应实体投资 [2] - 构成FDI的主要投资类型大多处于负增长：基础设施国际项目融资额下降16%，交易量下降12%；跨境并购交易额下降10% [2] - 新增已公告的绿地项目交易额接近2024年高水平，但项目数量下降16% [2] 地域分布差异 - 流入发达经济体的FDI总额达7280亿美元，增幅为43%，欧洲及金融中心为主导，欧盟地区增长56% [2] - 德国吸引外资达960亿欧元，较2024年（430亿欧元）翻倍，外资流入总量自2003年以来首次超过德国企业海外投资额（860亿欧元） [3] - 流入发展中经济体的FDI总额下滑2%，缩减至8770亿美元，低收入经济体减少5%，约四分之三最不发达经济体出现停滞或下降 [3] 行业投资分化 - 全球FDI越来越集中于数据中心和半导体领域 [11] - 与数据中心相关的已公告绿地投资项目增加1250亿美元，数据中心绿地投资总额超过2700亿美元，占所有投资项目五分之一以上 [11] - 半导体新项目投资额超过35%，主要投资来源为法国、美国和韩国 [11] - 巴西、泰国、印度和马来西亚等新兴市场跻身数据中心项目十大承载国之列 [11] - 传统制造和可再生能源领域FDI流入明显降温：纺织、电子、机械领域绿地投资项目数下降25%；可再生能源投资项目和融资规模继续下降，拖累全球新增基础设施项目数减少10% [11] 未来投资驱动与展望 - 战略性行业大型项目，特别是数据中心和半导体领域，将支撑总资本支出持续攀升 [12] - 穆迪预计未来五年内全球数据中心将至少吸引3万亿美元投资，继续保持两位数增幅 [12] - 2026年全球经济增速预计降至2.6%，发达经济体需求放缓及财政趋紧是主因，将限制发展中国家基础设施和工业化投资 [14] 贸易政策与成本影响 - 关税是主导2025年全球投资的关键变量，制造业关税平均水平从2024年1.9%上升至2025年4.7% [14] - 农业加权关税水平最高，达6.7% [14] - 自2020年以来全球新增约1.8万项歧视性贸易措施，2025年新增3351项，同期自由贸易措施仅为1280项 [15] - 技术性法规已影响全球约三分之二贸易，推高合规成本 [15] 积极因素与结构性变化 - 服务出口占全球贸易27%，2025年增速约为9%，明显高于货物出口，对制造业和初级产业形成支撑 [16] - 南南商品出口额从1995年约0.5万亿美元增至2025年6.8万亿美元，目前发展中国家57%的出口流向其他发展中经济体 [16] - 亚洲区域价值链发挥引领作用 [16]