天齐锂业智利诉讼终审败诉事件 - 天齐锂业全资子公司天齐智利就SQM与智利国家铜业公司战略合作提起的诉讼终审败诉 智利最高法院维持原判 驳回上诉请求 [1] - 随着终审败诉 SQM与智利国家铜业公司的《合伙协议》所涉交易正式生效 [1] SQM合资协议核心条款与影响 - 协议约定智利国家铜业公司的子公司Minera Tarar并入SQM开发阿塔卡马盐湖的子公司SQM Salar [1] - 合并完成后 阿塔卡马盐湖核心锂业务将由智利国家铜业公司持有多数股权 并从2031年起由其合并报表 [1] - 预计从2031年开始 SQM不再拥有其智利阿塔卡马核心锂业务的控制权 [2] - 2025-2030年 智利政府将获得合资公司70%的经营利润 2031年起 这一比例将升至85% [2] - 在《合伙协议》生效前 智利政府2022年已从SQM锂业务中获得了超过60%的收入 [2] - 合资事项的先决条件之一 是将阿塔卡马盐湖的开采经营权由2030年延长至2060年 [2] - 2025年-2030年间 合资公司在该盐湖的生产配额将增加30万吨碳酸锂当量 [2] 对天齐锂业作为SQM股东的影响 - 合资事宜将在很大程度上影响天齐锂业作为SQM第二大股东的权益 [3] - SQM未来收益可能减少 进而影响天齐锂业在SQM的投资收益及分红 可能导致公司须对该投资计提减值准备 [3] - 根据先前的投资协议 公司可向SQM董事会委派三名独立董事 [4] - SQM拟将与业务相关资产等转移至合营公司 从子公司层面与智利国家铜业公司成立合营公司 [4] - 在此情形下 不排除公司派出董事在SQM股份公司层面的合法权利和监督力将被削弱 从而使得公司作为其第二大股东或包括其他中小股东的权益不能得到有效保障 [6] - 天齐锂业在2018年斥资40.66亿美元 收购SQM 23.77%股权 成为其第二大股东 截至2025年6月底 仍持有SQM合计约22.16%的股权 [6] 诉讼过程回顾与核心争议 - 诉讼起因可追溯至2023年底 SQM与智利国家铜业公司就阿塔卡马锂盐湖2025年至2060年的运营达成《谅解备忘录》 [7] - 双方于2024年5月31日正式签署了《合伙协议》 拟通过合并方式成立由Codelco控股的合营公司 [7] - 天齐锂业认为该交易程序未能充分保护少数股东权益 其子公司天齐智利于2024年5月12日请求智利金融市场委员会(CMF)要求SQM就交易召集特别股东大会 [7] - CMF于2024年6月作出决定 认定该交易属于董事会职权范围 无需提交股东大会 并拒绝了天齐智利的请求 [7] - 天齐锂业随后提起行政复议 在被驳回后 于2024年7月26日向智利法院正式提起诉讼 案件先后经历一审败诉、上诉至最高法院 直至本次终审判决维持原判 [7] - 诉讼核心争议点在于《合伙协议》的决策权应归属于董事会还是股东大会 现已由智利最高法院终审判决明确 [7] 行业背景与相关案例 - 除智利外 墨西哥、玻利维亚等国家也存在着矿权国有化的声音 锂资源乃至其他金属资源的海外投资风险加大 [8] - 另一锂业巨头赣锋锂业也正身处锂资源被国有化纷争中 其就墨西哥将锂资源国有化的法律法规及相关举措 于2024年5月向国际投资争端解决中心(ICSID)提请仲裁程序 [9] - 赣锋锂业称墨西哥的举措影响了其位于墨西哥的Sonora锂粘土项目的运营 并导致其在墨西哥的三家控股子公司持有的矿产特许权被取消 [9] - 上海赣锋、Bacanora和Sonora向ICSID发起仲裁 要求墨西哥赔偿因违反相关投资协定而遭受的损害 [9] - 截至2025年1月5日 该国际仲裁程序正在进行中 [10] 市场反应 - 截至1月29日收盘 天齐锂业股价下跌3.26% 报收于59.12元/股 最新市值为970.3亿元 [11]