铜价表现与市场驱动因素 - 2026年1月29日，上海期货交易所最活跃铜合约日盘收盘大涨6,860元或6.71%，报每吨109,110元，盘中一度飙升8.53%触及每吨110,970元历史高点 [1] - 伦敦金属交易所（LME）三个月期铜最新上涨6.13%至每吨13,924.50美元，盘中曾飙升7.94%触及14,125美元的历史峰值 [1] - 今年以来，上海铜合约累计上涨9%，伦敦期铜合约涨幅超过11% [1] - 铜价上涨得益于地缘政治风险和美元疲软背景下投资者对实物资产的追捧 [1] - 美联储维持利率不变后美元指数趋稳但徘徊在近期低点附近，美元走弱支撑了以美元计价的大宗商品价格 [3] - 交易员表示，随着投资者从飙涨的黄金和白银转移，铜价正在走高 [2] 行业基本面与历史背景 - 盛宝银行分析师指出，铜价涨势凸显短期基本面走软、全球供应增加推动远期曲线进入期货升水状态，与寻求投资于最重要转型金属的投机狂潮之间日益脱节 [3] - 2025年，由于一系列矿场生产中断，以及因担心特朗普政府可能对精炼金属进口征收关税而出现大量囤积，铜价飙升42%，创下2009年以来的最大年度涨幅 [3] 主要铜矿商产量情况 - 嘉能可2025年铜产量为851,600吨，位于此前预估区间85-87.5万吨的低端，较上年的95.16万吨下降11% [4] - 产量下降归因于矿石品位下降和回收率降低，尽管下半年产量有所回升 [4] - 智利铜矿商安托法加斯塔2025年铜产量下降1.6%至653,700吨，低于其产量指引 [4] - 产量低于指引因矿石品位下降抵消了关键项目产量增加所带来的影响 [4] - 安托法加斯塔之前的产量指引介于66-70万吨，其2024年铜产量为67-71万吨 [5] 其他基本金属市场表现 - 铝价保持坚挺，上海期货交易所最活跃铝合约收涨2.92%至每吨25,590元，伦敦指标期铝上涨1.30%至3,299.50美元 [6] - 上海期货交易所其他基本金属方面：锌上涨2.91%，铅上涨1.09%，镍上涨1.79%，锡微涨0.28% [7] - 伦敦金属交易所方面，三个月期锌大涨2.91%，三个月期铅上涨1.44%，三个月期镍上涨2.49%，三个月期锡上涨1.07% [7]