核心业绩表现 - 2026财年第一季度调整后每股收益为2.86美元，超出市场预期的2.83美元，但较上年同期下降2% [1] - 当季净收入创历史新高，达37.4亿美元，同比增长6%，超出市场预期的37.3亿美元 [3] - 按公认会计原则计算，归属于普通股东的净利润为5.62亿美元或每股2.79美元，低于上年同期的5.99亿美元或每股2.86美元 [2] 收入细分与驱动因素 - 私人客户集团净收入同比增长9% [3] - 资产管理业务净收入同比增长11% [3] - 资本市场业务收入同比大幅下降21% [3] - 银行业务净收入同比增长15%，其他业务录得负收入 [3] - 收入增长主要受益于资产管理及相关管理费用的持续增长，以及管理资产规模达到创纪录水平的强劲增长 [2] 成本、资产与资本状况 - 非利息支出大幅增长8%，达到30.1亿美元，除银行贷款损失拨备及其他项目外，所有成本构成均有所上升 [4] - 截至2025年12月31日，客户管理资产规模创1.77万亿美元纪录，同比增长14% [4] - 管理金融资产规模达2808亿美元，同比增长15% [4] - 总资产为888亿美元，较上季度末增长1%；普通股权益总额为125亿美元，增长1% [5] - 每股账面价值为63.41美元，高于2024年12月31日的49.49美元 [5] - 报告季度末年化普通股回报率为18%，低于一年前的20.4% [6] 资本比率与股东回报 - 截至2025年12月31日，总资本比率为24.3%，低于2024年同期的25%；一级资本比率为23.2%，低于2024年同期的23.7% [5] - 当季以平均每股162美元的价格回购了价值4亿美元的股票 [7] - 公司授权了高达20亿美元的新股票回购计划以取代旧计划，截至2025年12月31日，该授权下仍有19亿美元可用额度 [7] 同业表现对比 - 摩根士丹利2025年第四季度每股收益为2.68美元，远超市场预期的2.41美元，且较上年同期大幅增长21% [11] - 摩根士丹利的投资银行业务从交易活动和IPO热潮中获益，财富管理和投资管理业务也因客户资产和管理资产增加而表现强劲 [12] - 嘉信理财2025年第四季度调整后每股收益为1.39美元，超出市场预期的1.37美元，同比飙升38% [12] - 嘉信理财业绩受益于资产管理业务的强劲表现、交易收入增长、更高的净利息收入以及稳健的经纪账户数量 [13]