全球黄金市场2025年表现 - 2025年全球黄金总需求达5002吨，创历史新高，总金额达5550亿美元 [1][6] - 2025年平均金价飙升至3431美元/盎司，同比涨幅高达44%，全年共53次刷新历史纪录 [4][6] - 报告发布时，现货黄金盘中一度冲高至5595.41美元/盎司，再创新纪录 [4] 核心需求驱动力 - 投资需求空前高涨：全球黄金ETF持仓量激增801吨，为有史以来第二强的年度表现，四季度流入175吨，将总持仓推至4025吨的历史新高 [7] - 投资需求空前高涨：金条与金币投资需求达1374吨，价值1540亿美元，中国与印度市场分别同比增长28%和17%，合计贡献超一半价值 [7] - 各国央行持续购金：2025年各国央行全年净购金量达863吨，处于历史高位，波兰央行领跑，增持102吨，使其黄金储备占外汇储备比例近30% [8][9] - 珠宝消费量跌价升：2025年全球金饰消费总量1542吨，较2024年下降18%，但消费金额同比增长18%至1720亿美元的历史高点 [10][11] 2026年市场展望 - 投资需求：地缘政治风险、债券市场不确定性及对美联储降息的预期，预计将继续为黄金投资提供坚实支撑 [12][13] - 央行购金：预计各国央行出于战略考量，购金规模将维持高位，但可能不会重现千吨以上购买狂潮 [14] - 珠宝需求：在高金价环境下需求可能继续承压，但若金价涨幅趋缓，市场有望在当前水平找到新平衡点 [15] - 机构目标价：高盛将2026年底目标价上调至5400美元，并认为春季可能触及6000美元；美银分析师根据历史牛市规律推算，黄金有望在2026年春季触及6000美元/盎司；德意志银行给出极端情景预测6900美元 [16]