文章核心观点 - 在低利率与“资产荒”的双重压力下，保险资金正加速参与港股IPO基石投资，以寻求长期权益增量资产，投资方向聚焦于硬科技与新消费等符合国家战略的成长性赛道 [1][4] 险资参与港股IPO的现状与规模 - 2026年开年以来，已有泰康人寿、平安人寿、新华资产（香港）、大家人寿等4家险资机构参与了7家港股公司的IPO基石投资，认购金额合计达9.88亿港元，热度创下同期新高 [1] - 以具体案例为例，中国最大的休闲食品饮料连锁零售商“鸣鸣很忙”于1月28日在港交所上市，在其引入的8名基石投资者中，泰康人寿获配1000万美元份额，8家基石投资者累计认购金额达1.95亿美元 [1][2] - 泰康人寿在2026年尤为活跃，已参与了包括鸣鸣很忙、壁仞科技、智谱、瑞博生物、MINIMAX、兆易创新在内的6家港股IPO基石投资，合计出资7.16亿港元 [3] - 其他险资同步发力：平安人寿参与壁仞科技认购约1.17亿港元，新华资产（香港）参与兆易创新认购约0.78亿港元，大家人寿认购豪威集团耗资约0.78亿港元 [4] 险资转向港股IPO的原因分析 - 在低利率环境和长期收益下行压力下，险资面临明显的“长期资产荒”，传统固收和非标资产配置空间持续收缩，港股IPO为险资提供了难得的长期权益增量资产 [4] - 港股估值处于相对低位，上市制度更为灵活，叠加长期资金入市、长周期考核等政策持续推进，险资参与基石投资在合规性和考核层面更具可操作空间 [4] - 在资本市场估值修复和长周期考核变革的背景下，险资加大权益资产配置，通过参与IPO配售的方式，可以更高效地购入标的股票并获得更多的市场溢价 [5] - 从已上市公司的股价表现看，参与认购的险资普遍实现浮盈，例如鸣鸣很忙上市后股价较发行价236.6港元大涨77.5%至420港元，MINIMAX上市当日收盘价500港元较发行价165港元涨幅可观 [5] 险资的投资偏好与布局逻辑 - 险资作为基石投资者所关注的标的明显偏向硬科技和新消费赛道，涵盖汽车、家用电器、半导体、能源储存装置、人工智能以及生物医药等行业 [6] - 这些行业符合国家战略导向和产业升级方向，具备更清晰的成长逻辑，与险资久期长、负债稳定的资金特征高度契合，是险资发挥长期耐心资本作用并获得穿越周期回报的重点领域 [6] - 部分兼具消费属性与科技属性的企业，在现金流潜力与成长弹性之间取得平衡，更容易被险资视为长期配置型资产 [6] 未来趋势展望 - 在利率中枢偏低和长期资金入市政策方向未发生根本变化的背景下，险资加大港股权益配置的长期逻辑仍然成立，预计2026年全年参与港股IPO的趋势将延续 [8] - 未来险资的参与方式将更趋理性，从“广泛参与”转向“精选布局”，更加聚焦头部企业、核心技术和可验证的盈利路径，基石投资有望从阶段性热潮逐步演化为部分险资的常态化、策略化配置工具 [8]