核心观点 - Invesco Large Cap Growth ETF (PWB) 在过去一年上涨25%，年初至今上涨6%，其优异表现主要由对四大科技巨头的集中投资驱动 [1] - 企业人工智能基础设施支出的强劲趋势是推动该ETF及科技巨头增长的核心宏观因素 [1] - 该ETF在信息技术板块的集中度高达45%，这种集中性在放大上涨收益的同时也带来了风险 [1] ETF表现与持仓 - Invesco Large Cap Growth ETF (PWB) 持有100只成长股，但Alphabet、NVIDIA、Meta和微软这四家公司合计占其资产的12% [1] - 该ETF的信息技术板块持仓占比为45% [1] - Alphabet在2025年第三季度的净利润同比增长35% [1] - Alphabet股价在过去一年上涨了68% [1] 行业驱动因素 - 企业人工智能基础设施支出持续强劲，推动相关公司业绩增长 [1] - 人工智能应用正从实验阶段转向生产部署，这意味着对芯片、云服务和基础设施的资本支出将持续 [1] - 可通过关注科技巨头云计算和数据中心业务部门的收入增长来研判需求趋势，若增长率保持在20%以上，可能继续支撑以科技股为主的ETF表现 [1] 投资组合特征与风险 - 对超大市值科技股的高权重配置是一把双刃剑，将基金的命运与市场的狭窄部分绑定 [1] - 基金按季度进行再平衡，投资者需关注其持仓文件，以观察四大持仓的资产占比变化 [1] - 基金若为维持目标权重而减持赢家股票，可能会限制其在超大市值股票持续走强时的上行空间；反之，若在这些股票回调时再平衡买入，则可能为未来回报提供支撑 [1] 其他相关ETF表现 - Roundhill Generative AI & Technology ETF (CHAT) 在2025年上涨超过45%，跑赢标普500指数17%的涨幅 [2] - iShares Core S&P Total U.S. Stock Market ETF (ITOT) 截至2025年12月中旬回报率为16.4% [2] - 一篇推荐文章提及，一只主动管理的AI ETF在基础设施大规模建设前，将18%的资产配置于两家芯片巨头 [1]