中国核电行业进入新一轮高速发展期 - 自2022年起，中国核电已连续四年每年核准10台及以上核电机组，引发全产业链需求爆发[2][3] - 行业普遍认为当前是核电产业的“黄金发展期”，可能持续十年以上，而非短暂的“小阳春”[28] - 政策层面明确导向，国家“十五五”规划建议提出“坚持风光水核等多能并举”，多省“十五五”规划及2026年全国能源工作会议均强调积极安全有序发展核电[21][22][23] 核电厂址成为稀缺战略资源 - 优质核电厂址资源日益稀缺，核电企业正加大开发与储备力度，多家企业扎堆竞争同一候选厂址的情况越发常见[4][5] - 核电厂址是战略资源，一个厂址可建设6台机组，年发电量达500亿千瓦时，年上缴利税近100亿元，经济价值高[6] - 行业预测，按照每年8至10台的核准节奏，中国东部沿海省份的厂址将在2030年前处于较为紧缺状态[7] - 为抢占先机，核电企业通过加大投入、提高效率，已将厂址前期准备工作周期从过去的至少半年压缩至最快3个月[8] - 中国核电在年报中明确提出“全力推动核能厂址开发”，并在浙江、广东、福建、广西、海南等地积极储备沿海优良厂址[9] 核电设备产业链产能全面紧张 - 核电设备制造资源自2022年开始趋于紧张，关键设备如阀门、汽轮发电机、锻件等处于“一货难求”的供不应求状态[10][11] - 核心设备厂商普遍处于“人停机不停”的满负荷生产状态，员工三班倒，设备24小时运转以追赶订单[10] - 大高阀门作为核级阀门核心供应商（国内市场占有率超40%），订单已排产至2028年，产能利用率接近饱和，扩产需求迫切[1][11] - 2024年核准11台核电机组，带动核级阀门年市场规模超50亿元，单台机组阀门需求达8亿元至12亿元[11] - 上海电气核能业务在“十四五”期间设定的超200亿元订单目标已至少提前一年完成[12] 设备厂商交付与经营表现 - 为应对交付挑战，大高阀门通过智能化改造与模块化生产，将单台机组供货周期从18个月缩短至12个月[11] - 大高阀门2025年一季度营业收入完成年度目标的31.5%，同比增长20.9%；新承接合同完成年度目标的37.9%，同比增长33.5%；2025年净利润创历史新高[11] - 核电主设备（如核一级产品）生产周期长，从签订订单到交付通常需40多个月，其中生产环节占30多个月[16] - 核电建设热潮带动材料市场，三宝集团的核钢年供应量从2020年的20多万吨增至如今的30万至40万吨，实现翻倍，供货核电站从初期1-2个增至10多个[13][14] 行业面临人才与产能瓶颈 - 核电行业面临显著的人才缺口，专业人员紧缺，高薪挖人、全球引才已成为行业常态[18] - 为吸引人才，企业提高关键岗位薪酬，例如数控车工月薪6000-9000元，焊工月薪达7000-14000元，超过行业平均水平[19] - 核电项目员工工作强度大，年均出差超200天，飞行里程达十几万公里成为常态[18] - 产能扩张受限于核电装备制造“高门槛、长周期”的属性，中国已具备年产10套核岛主设备的能力，但年均批复约10台机组导致合同集中签订，产能有限问题凸显[16] “华龙一号”成为主导技术路线 - 新一轮核准的机组以中国自主三代核电技术“华龙一号”为主，仅2024年核准的江苏徐圩一期工程采用了“华龙一号”与高温气冷堆（四代技术）耦合的模式[23] - “华龙一号”产业链庞大，每台机组设备超过6.3万台套，产业链涉及企业近6000家[27] - 中国自主三代核电综合国产化率已达90%以上，建立了完整的产业链[27] 未来市场增长预期与出海布局 - 根据预测，为实现2030年核电装机1.2亿至1.5亿千瓦的目标，中国每年需新开工建设至少6至8台百万千瓦级机组[28] - 大高阀门预计，未来3-5年国内将新增30至40台百万千瓦级核电机组，公司年均订单增速有望维持在15%至25%[28][29] - 国内企业积极布局海外市场，大高阀门目标抢占全球核电阀门市场25%以上的份额，并预计到2030年公司在全球市场份额或升至10%[28][29] - 上海电气已深度参与巴基斯坦、南非等多个海外核电项目[29] - 民间资本正加速进入核电行业，多个新核准项目中出现民营资本身影[29]