黄金价格表现 - 国际金价在连续两年上涨后近期再度强势攀升，现货黄金价格于1月29日首次突破5500美元/盎司，并在四天内接连突破六道整百关口，刷新历史纪录 [1] - 截至1月29日22:26，现货黄金报价为5513美元/盎司，当日上涨95.289美元，涨幅达1.76% [2][3] - 美国银行将其短期黄金目标价上调至6000美元/盎司，分析师基于历史牛市规律推算，黄金有望在2026年春季触及该价位 [4] - 有观点认为当前金价已处于“高价位、高波动”阶段，并存在估值泡沫的风险 [4][14] 市场参与者观点与行为 - 面对屡创新高的金价，投资者心态出现分化，部分投资者对是否入场感到纠结 [1][3] - 专业机构投资者之间观点分歧明显，知名私募基金经理李蓓已于上月清空全部黄金仓位，理由是持有黄金的“机会成本极高”，并指出在人民币升值背景下，人民币计价的黄金可能下跌 [4] - 世界黄金协会中国区CEO王立新表示，市场存在多元声音是正常现象，关键在于认清黄金在投资组合中对抗通胀、分散风险的底层逻辑和长期作用 [4][5] - 世界黄金协会提醒投资者应通过正规持牌金融机构参与黄金投资，警惕不正规渠道的高回报承诺和巨大风险 [12] 全球及中国黄金需求 - 2025年全球黄金总需求达5002吨，创历史新高，其中全球黄金投资需求增至2175吨，成为主要驱动力 [6] - 避险需求、资产多元化、美元走弱、股票估值高企及对美联储降息的预期是推动2025年黄金投资需求的核心因素 [6] - 全球黄金ETF全年净增801吨，其中北美基金贡献了逾半数增量（446吨），亚洲基金持仓增幅位居全球第二（215吨） [7] - 中国黄金ETF持仓量在2025年实现翻倍以上增长，达133吨，其资产管理总规模（AUM）激增243%，两项数据均创历史新高 [7] - 华安黄金ETF流通规模于1月14日突破1000亿元人民币，成为国内首只千亿级黄金ETF，稳居亚洲最大规模黄金ETF之位 [10] - 中国实物黄金投资需求表现亮眼，2025年全年金条金币累计购入量达432吨，较2024年增长28%，创年度历史新高 [11] - 中国人民银行增持黄金、地缘政治紧张以及黄金增值税改革政策，共同推动了中国黄金投资需求的增长 [11] 黄金投资渠道与策略 - 投资黄金的渠道包括实物黄金、黄金股票、积存金、黄金基金、期现货等，各有优劣 [13] - 黄金股票与金价的相关性略低于其他工具，因其股价还受公司产量、成本控制等多方面因素影响 [13] - 积存金和实物金适合长期持有，积存金因银行交易特征更适合定投，但存在买卖差价和变现速度问题 [13] - 黄金ETF起投额低、买卖差价小、交易便利，适合追求灵活操作的普通投资者 [13] - 多位资深人士不建议普通投资者参与黄金期货等杠杆投资，因其波动剧烈，更适合专业投资者进行短线交易 [14] - 对于普通投资者，建议采用“定投+回调补仓”策略，避免单次重仓介入，以平滑买入成本 [14] - 普通投资者配置黄金的比例建议不超过总资产的20%，可先从灵活支配资金中拿出2%-3%试水，逐步增加至5%左右 [14] 行业展望与驱动因素 - 展望2026年，中国黄金投资需求有望保持稳健，驱动因素包括持续的避险买盘需求、低利率背景下的财富保值需求以及中国人民银行的购金步伐 [11] - 2025年监管政策允许中国保险公司试点进入黄金市场，截至年末已有6家保险公司加入上海黄金交易所，为机构配置黄金提供长期结构性支撑 [11] - 亚洲地区黄金ETF需求被认为刚刚开启规模化增长，与中国市场仅占全球黄金ETF总持仓5%的现状相比，未来发展空间广阔 [10] - 美国中期大选不确定性、美联储独立性面临考验以及地缘政治风险反复，预计将继续支撑贵金属投资需求，金价或有望挑战6000美元关口 [14]