公司概况与上市进程 - 绽妍生物科技股份有限公司正式冲刺北交所 目前处于上市辅导关键阶段 辅导机构为中金公司 [1][2] - 公司成立于2019年12月 于2025年9月在全国股转系统基础层挂牌 [2] - 公司主营业务分为医疗器械类产品、皮肤学级护肤品、活性原料三大板块 主营产品包括医用敷料、绽妍保湿水乳霜等 [2] 实际控制人与发展历程 - 公司实际控制人、董事长为张颖霆 直接持股62.1551% [9] - 张颖霆职业生涯始于石油工人 后长期聚焦医药领域 历任多家医药公司销售及管理职务 [9] - 2019年 张颖霆通过出资成立绽妍生物并收购张龙旗下的三家公司 切入护肤赛道 此次收购整合获得了“绽妍”核心商标、销售体系及研发能力 完成了“研发－品牌－销售”链条的闭环布局 [9][10] 财务表现 - 2023年及2024年 公司营业收入分别为4.86亿元和5.97亿元 同比增长22.8% [10][11] - 2023年及2024年 归属于母公司所有者的净利润分别为6847.76万元和7350.11万元 [10][11] - 2023年及2024年 扣非后净利润分别为5031.76万元和6375.03万元 [10][11] - 公司毛利率从2023年的62.33%提升至2024年的68.34% [10][11] - 2024年加权平均净资产收益率为22.39% 扣非后为19.42% [11] - 2023年及2024年 研发投入分别为1503.81万元和1372.77万元 研发投入占营业收入比例分别为3.09%和2.30% [11] 销售渠道与经销商结构 - 经销渠道是公司重要销售支柱 但2024年经销商数量出现显著变动 [2] - 2023年经销商数量为595家 2024年缩减至526家 净减少69家 [2] - 2024年内 有233家经销商退出 同时新增146家经销商 经销商“大换血” [2] - 公司解释 经销商变动主要为保护产品市场流通价格 防止经销商囤货、窜货、乱价 主动压缩调整合作 [3] - 新增与退出的经销商主要由合作规模在100万元以下 尤其是10万元以下的“散客”属性客户构成 [4] - 2023年最大经销商重庆聚财医药有限公司（合作金额3298.06万元 占营收11.52%）在2024年终止合作 公司解释为将其主要二级经销商发展为一级经销商 [5][6] - 2024年前五大经销商销售总额为9844.26万元 占营收36.72% [6] 行业对比与竞争地位 - 公司经销收入占比高于部分同行 2023年为58.91% 2024年主动控制后降至44.88% 仍高于华熙生物（2024年：34.45%）[7][8] - 公司解释 其经销收入占比及变动趋势与核心产品同为皮肤修复敷料的敷尔佳基本一致 [8] - 与行业头部公司相比 公司规模存在差距 同行敷尔佳年度营收超20亿元 利润超6亿元 贝泰妮年度营收超50亿元 利润超5亿元 [12] - 公司所处功效性护肤赛道竞争日趋激烈 [12]