黄金价格飙升的市场表现 - 2026年1月29日，国际黄金价格一度逼近每盎司5600美元，伦敦金现报5539.36美元/盎司，日内涨幅超2.23% [1] - 2026年以来，伦敦金现涨幅已超过27% [3] - 国内金价同步飙升，1月29日菜百黄金价格报1650元/克，较前一日1550元/克上涨100元/克，涨幅达6.45%；与1月初的1342元/克相比，上涨308元/克，涨幅22.95% [5] 消费与投资需求变化 - 线下黄金消费市场异常火爆，北京中国黄金旗舰店、菜百首饰等门店客流激增，出现商品缺货与顾客争抢现象 [3][5] - 投资金需求旺盛，菜百首饰投资金消费区“大排长龙”，购买需等待近一小时，黄金回收业务排队时长超过两小时 [9] - 深圳水贝市场同样火热，零售商报价频繁变动，有消费者购买单价从1200元/克涨至1400元/克仅用一周时间 [8] - 市场需求正从首饰金向投资金转变，因金饰价格过高抑制了消费意愿，而投资金产品供不应求 [16] 银行渠道供应紧张 - 多家银行实物贵金属现货紧缺，工商银行、农业银行、中国银行、交通银行等普遍出现“无现货、需预约”的情况 [10] - 工商银行网点实物金条已断货一个多月，线上渠道补货后也很快显示“已售罄” [11] - 中国银行网点金条产品无现货，预约后最快可能要到2月才能到货 [11] - 银行贵金属紧缺原因为供需失衡、价格驱动与金融属性共振，全球白银市场已连续多年结构性短缺，库存极低 [13] 产业链上下游影响分化 - 上游矿业公司业绩大幅预增，紫金矿业2025年归母净利润预计510亿至520亿元，同比增长59%至62% [13] - 赤峰黄金2025年净利预增70%至81%，预计为30亿至32亿元；中金黄金预增41.76%至59.48%，预计为48亿至54亿元 [14] - 中游黄金加工企业受负面影响，金价上涨严重抑制消费者购金意愿，导致下游批发商拿货量锐减 [14][15] - 一家黄金加工企业负责人表示，以往旺季月交易量可达“吨”级，近两年400公斤库存翻一倍都很难 [15] 金融市场产品表现 - 黄金股表现强势，截至1月29日，西部黄金实现7天4个涨停板，中国黄金5连板、湖南黄金4连板 [17] - 黄金主题基金收益率高涨，截至1月29日收盘，前海开源黄金ETF、嘉实上海金ETF等14只黄金ETF涨超5% [18] - 多只黄金ETF成交额巨大，博时黄金ETF、易方达黄金ETF等产品1月29日成交额超50亿元，较2025年12月底不足30亿元显著增长 [18] - 部分主动权益类基金年内收益率已超50%，如前海开源金银珠宝主题精选灵活配置混合A/C涨幅达54.85%、54.84% [19] 保险资金审慎参与 - 保险资金投资黄金的“闸门”已于一年前打开，但险资投资较为审慎，更多处于试水阶段 [20] - 2025年3月，中国人寿、人保财险等多家险企完成首笔交易，但后续购金动作未披露 [20] - 监管为险资投资黄金设置了风控“护栏”，包括投资余额不超过公司上季末总资产的1%等 [21] - 业内探讨黄金与保险产品的关联，认为二者均有抗通胀、避险属性，但风险收益特征互补 [22] 价格上涨的驱动因素 - 本轮金价上涨斜率超出常规，核心驱动力是特朗普2.0政策带来的持续不确定性，引发对美元本位体系动摇的担忧 [24] - 2025年黄金年内最高涨幅达65%，白银飙升超150%，远超上一轮牛市表现 [24] - 金价疯涨本质是全球对美元信用的重新评估，美国财政高赤字及美元“武器化”风险促使各方增持黄金避险 [24] - 金价上涨通过美元指数传导，间接推动包括人民币在内的非美货币走强 [25] 对普通投资者的建议 - 专家建议普通家庭可择机适当配置黄金以优化资产结构，但需注意控制比例、拒绝盲目追高 [27] - 对于已持仓投资者，可设置止盈目标（如20%、30%）并在达成后及时落袋 [27] - 尚未入场者切勿一次性重仓追高，建议等待回调后分批建仓，或通过银行定投、黄金ETF等方式分散风险 [28] - 需明确黄金的核心价值是超长期保值，无需纠结短期波动，且不应将其视为股市对冲工具 [28]