2025年第四季度及全年业绩概览 - 2025年第四季度非国际财务报告准则每股收益为1.62欧元，同比增长16% [1] - 2025年第四季度非国际财务报告准则总收入为96.8亿欧元，同比增长3%（按固定汇率计算增长9%）[2] - 2025年全年总收入为368亿欧元，同比增长8%（按固定汇率计算增长11%）[3] - 2025年可预测收入占比提升至86%，显示公司向高质量经常性收入业务模式的转型得到巩固 [3] 云业务表现与增长动力 - 当前云积压订单（云业务成功的关键指标）激增16%（按固定汇率计算增长25%）至210.5亿欧元 [4] - 第四季度云积压订单增长因大额交易结构和强制终止条款受到约1个百分点的负面影响 [4] - 云与软件部门（占总收入89%）非国际财务报告准则收入为86.2亿欧元，同比增长4%（按固定汇率计算增长10%）[4] - 云收入非国际财务报告准则为56.1亿欧元，同比增长19%（按固定汇率计算增长26%）[5] - 云ERP套件收入增长23%（按固定汇率计算增长30%）至48.6亿欧元，是云收入增长的主要驱动力 [5] - 软件许可和支持收入总计30亿欧元，同比下降15%（按固定汇率计算下降12%）[5] - 非国际财务报告准则软件许可收入为4.5亿欧元，同比下降34%（按固定汇率计算下降31%）[5] 人工智能成为关键增长引擎 - SAP Business AI已从功能集迅速演变为整个ERP套件的重要增长驱动力 [2] - 三分之二的云订单录入包含了SAP Business AI，凸显了AI在交易转化和扩展中的重要性 [2][9] 盈利能力与运营效率 - 非国际财务报告准则毛利润为72亿欧元，同比增长3%（按固定汇率计算增长8%）[11] - 非国际财务报告准则云毛利润同比增长21%至41.8亿欧元（按固定汇率计算增长27%）[11] - 非国际财务报告准则云毛利率提升1.1个百分点至74.6% [11] - 非国际财务报告准则营业利润增长16%（按固定汇率计算增长21%）至28.3亿欧元，利润率提升至29.2% [11] - 2025年员工转型计划对非国际财务报告准则营业利润增长造成近1亿欧元的负面影响 [11] 客户拓展与市场采用 - Rise with SAP解决方案获得众多知名客户采用，包括阿迪达斯、BioNTech、戴姆勒卡车、德勤、丰田等 [6] - 在报告季度内，Dexco、洛克希德·马丁、罗尔斯·罗伊斯SMR和SA Power Networks成功上线SAP S/4HANA Cloud [7] - GROW with SAP解决方案帮助中小企业快速高效采用云ERP，客户包括FUNKE Media Group、毕马威、Snowflake等 [7] - SAP在其解决方案组合中获得了重要的客户胜利，新签或扩展了与意大利银行、亿滋国际、罗伯特·博世、Zalando等领先组织的合作 [8] - 包括Fressnapf、Origin Energy、Sartorius在内的多个行业全球主要品牌选择了SAP解决方案 [8] 财务状况与资本配置 - 截至2025年12月31日，公司拥有现金、现金等价物及其他金融资产112亿欧元，较2025年9月30日的99亿欧元有所增加 [12] - 第四季度产生运营现金流13亿欧元，上年同期为流出5.8亿美元 [12] - 第四季度自由现金流为10.3亿欧元，这是运营实力的关键指标 [12] - 公司宣布了一项新的100亿欧元股票回购计划，将于2026年2月持续至2027年 [13] - 自2020年以来，公司已执行约80亿欧元的股票回购 [13] 重组计划与成本结构优化 - 2024年启动的重组计划于2025年初完成，总成本约为32亿欧元 [14] - 其中25亿欧元于2024年支付，剩余8亿欧元于2025年支付 [14] - 随着重组基本完成，公司以更精简的成本结构、更好的可扩展性和更强的运营杠杆进入2026年 [14] 2026年财务展望 - 2026年云收入指引为258亿至262亿欧元（按固定汇率计算），意味着较2025年的210.2亿欧元增长23%至25% [15] - 2026年云和软件收入指引为363亿至368亿欧元，较2025年的325.4亿欧元增长12%至13% [15] - 2026年非国际财务报告准则营业利润指引为119亿至123亿欧元，较2025年的104.2亿欧元增长14%至18% [16] - 2026年自由现金流目标约为100亿欧元，2025年为82.4亿欧元 [16] - 预计按固定汇率计算的当前云积压订单增长率将从2025年的25%在2026年略有放缓 [16] - 预计按固定汇率计算的总收入增长将在2027年前加速 [17] - 预计到2027年，运营费用增长将控制在收入增长的80%至90% [17] - 随着更多客户迁移至云端，按固定汇率计算的软件支持收入下降速度预计将加快 [17] 市场反应与近期表现 - 业绩公布后，公司股价在盘前交易中暴跌18%，主要因云积压订单和2026年云收入指引未达投资者预期 [3][9] - 云收入增长在亚太及日本和欧洲、中东、非洲地区尤为强劲，在美洲地区表现稳健 [10] - 巴西、加拿大、德国、法国、印度、意大利和韩国表现突出 [10] - 澳大利亚、日本、墨西哥、沙特阿拉伯、新加坡和美国市场持续表现强劲 [10]