核心事件与市场反应 - 2026年1月27日，美国总统特朗普表示不担心美元贬值，并暗示美国可能效仿日本和中国进行货币贬值 [1] - 此番言论导致美元指数在1月28日一度跌至95.76，创近四年新低 [3] - 国际现货黄金价格应声大涨，于1月28日突破每盎司5200美元，并在1月29日历史上首次站上每盎司5500美元高位 [3] - 地缘政治紧张局势加剧市场避险需求，特朗普在1月28日声称有庞大舰队前往伊朗，进一步推升了黄金等避险资产价格 [6] A股贵金属板块表现 - 2026年1月29日，A股贵金属板块成为市场焦点，Wind黄金珠宝指数单日暴涨超过5%，本月累计涨幅达45.18%，远超同期上涨1.90%的沪深300指数 [3] - 板块内出现涨停潮，西部黄金、湖南黄金、招金矿业等多只个股涨停 [3] - 在21只主要贵金属成分股中，有多达20只股票周涨幅超过10%，其中8只涨幅超过30% [3] - 板块上涨有业绩支撑，截至1月底，A股黄金白银产业链中已有7家上游公司发布2025年全年业绩预告，全部“预喜”，其中6家净利润预计大幅增长，1家扭亏为盈 [4] - 行业龙头紫金矿业预计2025年净利润达510亿元至520亿元，同比增幅高达59%到62% [6] 市场资金博弈与分歧 - 市场出现“机构卖，游资买”的显著分歧，1月28日数据显示，以公募基金、保险资金为代表的机构投资者正在大幅抛售贵金属板块股票，而以游资、散户为代表的热钱却在疯狂涌入加仓 [6] - 这种资金背离景象在历史上往往意味着行情进入白热化甚至尾声阶段 [7] - 从全球视角看，COMEX黄金期货的非商业多头持仓占比已从高位小幅下滑至56%附近，空头持仓占比则回升至9.7%左右，净多头持仓在悄悄减少 [8] - 国内资金博弈激烈，1月28日华泰柏瑞沪深300ETF单日成交额达401亿元，创该产品自2012年5月上市以来历史最高纪录 [9] - 2026年1月，全市场771只行业主题ETF累计净流入资金超2200亿元，其中流向有色金属和贵金属相关主题的产品占据相当比例 [9] 估值风险与公司提示 - 多家黄金概念股在股价连续涨停后发布风险提示公告 [9] - 股价“十天七板”的四川黄金公告指出，截至1月28日，公司静态市盈率高达113.14倍，市净率达16.22倍，估值指标已显著偏离同行业平均水平及大盘整体估值 [11] - 股价“五连板”的中国黄金在公告中明确表示，公司股票交易存在市场情绪过热情形，可能存在短期涨幅较大后的下跌风险 [9] 相关市场与宏观环境 - 金价飙升传导至消费终端，1月29日国内多家知名金饰品牌足金报价全面突破每克1700元人民币，周大福报1706元/克，周生生报1708元/克，老凤祥报1713元/克 [9] - 美联储于北京时间1月29日凌晨公布2026年首份利率决议，宣布维持联邦基金利率目标区间不变，货币政策维持在宽松轨道，为黄金价格提供宏观环境支持 [11] - A股市场呈现结构性分化，1月28日沪深两市成交额达2.99万亿元，但个股跌多涨少，仅约1700家公司上涨，下跌公司数量达3600家，市场亏钱效应明显 [13] - 除贵金属、有色金属、煤炭、油气开采等顺周期板块逆势大涨外，大多数板块表现低迷，光伏板块出现补跌，AI应用、商业航天等近期主线热点也大部分处于调整中 [13]