交易概览 - Polaris Capital Management在第四季度出售了204,200股Popular Inc (NASDAQ:BPOP)股票，基于季度平均价格估算的交易价值为2413万美元 [1][2] - 此次减持后，该基金在季度末持有682,330股Popular股票，价值8496万美元，其净头寸价值减少了2763万美元，这反映了股票出售和市场股价变动的共同影响 [2] - 此次为部分减持，减持后Popular股票仍占Polaris Capital Management报告的管理资产(AUM)的7.05% [3] 公司股价表现与估值 - 截至1月28日，Popular股价为131.54美元，在过去一年中上涨了31.9%，表现优于标普500指数16.89个百分点 [3] - 公司过去十二个月(TTM)营收为30.5亿美元，TTM净利润为8.3316亿美元，股息收益率为2.3% [4] 公司业务概况 - Popular是一家领先的区域性金融机构，提供多元化的银行和金融服务 [6] - 公司通过其广泛的分行和ATM网络服务广泛的客户群，专注于个人和商业领域，其确立的市场地位和全面的服务产品在其核心运营区域提供了竞争优势 [6] - 公司提供全面的零售、抵押贷款和商业银行产品，包括存款账户、贷款、信用卡以及投资服务，业务遍及波多黎各、美国和英属维尔京群岛 [8] - 公司收入主要来自贷款活动的净利息收入，辅以投资银行、保险和租赁服务产生的费用收入 [8] - 公司的目标客户是个人、小型企业和商业客户，在区域性银行市场（尤其是波多黎各）拥有强大的影响力 [8] 交易解读与公司基本面 - 即使减持后，Popular仍是该投资组合中最大的持仓，这表明机构的信念并未消失，而是进行了重新调整 [9] - 在最近的财报中，尽管利率波动，公司的净利息收入仍保持韧性，信贷质量保持稳定，资本比率持续超过监管最低要求 [10] - 管理层在核心市场从强劲的存款定价中受益的同时，保持了严格的费用控制方法，这些基本面因素解释了其股价在过去一年上涨近32%并领先于大盘的原因 [10] - 此次减持的关键驱动因素似乎是集中度风险的管理，在股价大幅重估后，这看起来更像是一个风险管理决策，而非看空信号，与其他主要持仓相比，这仍是该投资组合中信念最高的标的之一 [11] 投资组合持仓 - 截至季度末，Polaris Capital Management的主要持仓包括：Popular (NASDAQ:BPOP) 价值8496万美元，占AUM的7.1%；Jazz Pharmaceuticals (NASDAQ:JAZZ) 价值7352万美元，占6.1%；Linde plc (NASDAQ:LIN) 价值5709万美元，占4.7%；Stanley Black & Decker (NYSE:SW) 价值5598万美元，占4.6%；United Therapeutics (NASDAQ:UTHR) 价值5050万美元，占4.2% [7]