2025年第四季度及全年业绩总览 - 第四季度调整后每股收益为1.30美元，与去年同期持平，但低于市场预期的1.31美元 [1][2] - 第四季度净营收为58.46亿美元，同比下降2.1%，但超出市场预期的50.02亿美元 [1][3] - 剔除消费税后的净营收为50.79亿美元，同比下降0.5% [3] - 2025年全年业绩增长势头强劲，由盈利增长、无烟产品组合进展及支持长期增长的战略举措驱动 [1] 分业务板块业绩表现 - 可燃烟草产品：净营收同比下降2.7%至51.19亿美元，主要因出货量下降及促销投资增加，部分被提价所抵消 [4] - 国内卷烟出货量大幅下降7.9%，原因包括行业整体下滑、贸易库存变动、调味一次性电子烟产品增长持续以及成年尼古丁消费者可支配收入持续承压 [5] - 该板块调整后营业公司收入下降2.4%至26.43亿美元，调整后营业公司收入利润率下降0.8个百分点至60.4% [6] - 口服烟草产品：净营收同比增长2%至7.06亿美元，增长主要由提价驱动，部分被出货量下降及产品组合变化所抵消 [7] - 国内出货量下降6.3%，主要因零售份额损失和贸易库存变动，部分被行业增长率等因素抵消 [8] - 该板块调整后营业公司收入同比下降4.6%，调整后营业公司收入利润率下降5.0个百分点至64.5% [9] 财务状况与资本配置 - 季度末现金及现金等价物为44.74亿美元，长期债务为241.40亿美元，股东权益总额为赤字35.02亿美元 [10] - 第四季度回购480万股股票，总金额2.88亿美元；2025年全年共回购1710万股，总成本10亿美元 [10][11] - 截至2025年12月31日，在20亿美元股票回购计划中仍有10亿美元可用额度，该计划于2026年12月31日到期 [11] - 第四季度支付股息18亿美元 [11] 2026年业绩展望 - 预计2026年调整后每股收益在5.56美元至5.72美元之间，较2025年基础值5.42美元增长2.5%至5.5% [12] - 调整后每股收益增长预计将集中在下半年，表明全年卷烟进出口活动将逐步增加 [12] - 预计2026年调整后有效税率为22.5%至23.5%，资本支出为3亿至3.75亿美元，折旧及摊销费用约为2.25亿美元 [13] 市场表现 - 过去三个月，公司股价上涨1.9%，而同期行业指数上涨16.2% [13]