黄金市场价格行情 - 2026年1月29日国际黄金价格降至5232.5美元/盎司，国内黄金价格降至1175.5元/克，黄金回收价格跌至1155元/克，反映出市场需求减弱 [1] - 各大品牌黄金首饰价格下调，周大福、六福为1618元/克，周生生为1614元/克，老凤祥为1620元/克，老庙为1612元/克，显示出市场信心不足 [1] - 国际现货金价围绕5065美元/盎司震荡，较前期高点回落约1.29%，人民币计价维持在1137-1145元/克区间，上海金交所Au99.99收于1137.3元/克 [1] - 国内市场价格体系显著分化，银行投资金条贴近原料价格，工商银行如意金条约1152元/克，建设银行龙鼎金条约1144.80元/克，中国银行投资金条约1143.63元/克，农业银行传世之宝1167元/克 [1] - 品牌金饰包含高昂工费与溢价，周大福、周大生、六福珠宝报1578元/克，老凤祥1576元/克，周生生1574元/克，菜百首饰与中国黄金约1512元/克，水贝黄金仅1296元/克，品牌金饰与原料价差达400-450元/克 [2] - 黄金回收市场同步调整，足金999回收价报1123-1129元/克，22K金984-994元/克，18K金819-828元/克，品牌回收渠道报价如菜百首饰1101元/克，周生生1089元/克，老凤祥1087元/克，均大幅低于零售端 [2] 短期回调原因与技术分析 - 本轮回调源于技术性修正与情绪退潮，金价自3000美元附近启动，不足一年涨幅超60%，突破5000美元后累积大量获利盘，技术面进入超买区间 [3] - CME已上调黄金、白银期货履约保证金以抑制投机，市场对利好信息反应钝化，对负面消息敏感度上升，触发程序化止盈与短期资金撤离 [3] - 调整属于“高烧退烧”而非趋势逆转，外盘回落与国内实物金坚挺并存，反映不同市场定价逻辑差异 [3] - 回调过程中持仓量未现恐慌性下降，表明中长期资金仍在场外观望或逢低布局 [3] 中长期支撑的核心力量 - 全球央行购金量2025年达1136吨创历史新高，中国央行连续14个月增持至7415万盎司，超九成央行未来12个月将继续增配黄金，波兰央行计划再购150吨 [4] - 央行行为已将4500美元/盎司区域确认为长期价值中枢，形成刚性托底需求 [4] - 地缘风险与美元信用裂痕提供支撑，美元在全球外汇储备占比持续下滑，欧洲机构减持美债增持黄金，黄金从短期避险工具升级为应对单极体系瓦解的战略资产 [4] - 美联储政策转向奠定基础，1月议息会议维持利率不变，降息预期延至6月，QE-Lite（储备管理购买）已悄然启动，每月约400亿美元国债购买提供流动性缓冲，全年预计降息两次 [4] - 实际利率下行打开金价上行空间，美联储独立性受行政干预风险上升，催生对货币政策稳定性的担忧 [4] - 资产配置重构形成动力，资产管理机构将黄金配置比例提升至8%以上，个人投资者亦将黄金纳入核心资产，构成持续资金流入 [5] 未来走势预判与关键节点 - 短期（1-3个月）金价或维持高位震荡，存在技术性回调空间，国际金价可能试探4600-4800美元/盎司，国内银行金条回落至1100-1120元/克区间 [6] - 品牌金饰因工费黏性回调幅度有限，价格弹性显著低于原料金 [6] - 1月底美联储议息会议声明、点阵图及后续通胀数据为关键观察窗口 [6] - 中期（二季度至三季度）若地缘风险升温、美联储6月如期降息且QE-Lite规模扩大，金价有望重新冲击并站稳5200美元/盎司上方 [6] - 瑞银预测金价上半年或触及5200美元，摩根大通看至5500美元，对应国内金店价格升至1600-1700元/克 [6] - 2030年前世界黄金协会预测金价可能触及6000美元/盎司 [6]