核心财务表现 - 2025年第四季度调整后每股收益为5.80美元，低于市场预期的6.24美元，但较去年同期的2.22美元大幅增长161.3% [1] - 2025年第四季度净销售额为203.2亿美元，超出市场预期的198.3亿美元，较去年同期的186.2亿美元增长9.1% [3] - 2025年全年调整后每股收益为21.49美元，低于2024年的22.31美元，但超出市场预期的21.90美元 [2] - 2025年全年销售额为750.5亿美元，高于2024年的710.4亿美元，并超出市场预期的745.5亿美元 [3] 业务部门业绩 - 航空系统部门销售额同比增长6.4%至85.2亿美元，主要受F-35项目销量增加推动 营业利润增至7.82亿美元，营业利润率扩大380个基点至9.2% [5] - 导弹与火控部门销售额同比增长17.8%至40.2亿美元，主要因战术与打击导弹项目销售增加 营业利润增至5.35亿美元，而去年同期营业亏损为8.04亿美元 [6] - 航天系统部门销售额同比增长7.5%至31.6亿美元，主要受战略与导弹防御项目销售推动 营业利润增至2.73亿美元，但营业利润率收缩100个基点至8.6% [6][7] - 旋翼与任务系统部门销售额同比增长8.3%至46.2亿美元，主要受综合作战系统、西科斯基直升机项目及雷达项目销售推动 营业利润为4.68亿美元，低于去年同期的5.13亿美元，营业利润率收缩190个基点至10.1% [7][8] 订单与财务状况 - 截至2025年12月31日，公司未交付订单总额为1936.2亿美元，高于2024年底的1760.4亿美元 [4] - 未交付订单构成：航空系统594.4亿美元，导弹与火控466.5亿美元，旋翼与任务系统477.2亿美元，航天系统398.2亿美元 [4] - 截至2025年底，现金及现金等价物为41.2亿美元，高于2024年底的24.8亿美元 [9] - 2025年经营活动产生的现金流为85.6亿美元，高于2024年的69.7亿美元 [9] - 截至2025年底，长期债务为205.3亿美元，高于2024年底的196.3亿美元 [9] 未来业绩指引 - 公司预计2026年销售额在775亿至800亿美元之间，高于市场预期的742亿美元 [10] - 公司预计2026年调整后每股收益在29.35至30.25美元之间，远高于市场预期的21.86美元 [10] - 公司预计2026年经营活动现金流在91.5亿至94.5亿美元之间，资本支出约为25亿至28亿美元，自由现金流约为65亿至68亿美元 [10][11] 行业近期动态 - 波音公司2025年第四季度调整后每股亏损1.91美元，亏损幅度大于市场预期的0.40美元，但较去年同期的5.90美元亏损有所收窄 季度收入为239.5亿美元，超出市场预期，较去年同期的152.4亿美元增长57.1% [13] - RTX公司2025年第四季度调整后每股收益1.55美元，超出市场预期，较去年同期的1.54美元增长0.6% 季度销售额为242.4亿美元，超出市场预期，较去年同期的216.2亿美元增长12.1% [14] - 诺斯罗普·格鲁曼公司2025年第四季度调整后每股收益7.23美元，超出市场预期，较去年同期的6.39美元增长13.1% 季度销售额为117.1亿美元，超出市场预期，较去年同期的106.9亿美元增长9.6% [15][16]