全球黄金市场核心动态 - 2025年1月29日，黄金现货与期货价格双双站上5500美元/盎司关口，国内市场足金饰品价格普遍突破1700元/克，创历史新高 [1] - 世界黄金协会报告显示，2025年全球黄金总需求首次突破5000吨大关，达5002吨，创历史新高；全球黄金需求总值飙升至5550亿美元，同比增长45% [1][2] - 市场分析认为，当前行情由避险情绪与资产重估浪潮推动，但市场分歧正在加大，中长期走势取决于全球风险格局、货币政策及投资需求的持续性 [1] 黄金需求结构分析 - 投资需求是推动2025年全球黄金需求创纪录的核心力量，全球黄金投资需求攀升至2175吨，首次站上2000吨以上水平 [2] - 全球黄金ETF全年净增持801吨，创下历史第二高年度增量，大量资金因持续的地缘政治风险和经济不确定性涌入寻求避险 [2] - 实物黄金投资保持强劲，全球金条和金币需求达1374吨，按价值计约1540亿美元，创12年来新高，中国和印度市场需求同比增幅分别达28%和17%，合计贡献该板块需求一半以上 [2] 央行购金行为 - 2025年全球央行和官方机构合计增持黄金863吨，虽低于此前连续三年年均超1000吨的水平，但仍显著高于长期均值 [3] - 中国人民银行2025年第四季度增持黄金2.8吨，官方黄金储备规模增至2306吨，占外汇储备总额比重升至8.5%；全年累计增持27吨，释放持续优化储备结构的政策信号 [3] 价格表现与驱动因素 - 贵金属价格大幅上涨，纽约黄金期货一度突破5600美元/盎司，伦敦金最高触及5594.77美元/盎司；上期所黄金期货主力合约收于1249.12元/克，涨幅7.88% [4] - 白银涨势凌厉，现货白银一度大涨2.85%，站上120美元/盎司历史新高；沪银主力合约收于30891元/千克，涨幅达8.51% [4] - 行情主导逻辑是风险溢价快速抬升与美元走弱形成的共振，地缘政治不确定性及美国国内政治博弈等因素削弱美元资产信心，推升避险情绪 [4] - 白银体现出更强的“高贝塔”属性，叠加现货供应偏紧，在资金推动下加速完成再定价 [5] 市场展望与不确定性 - 截至1月29日，现货黄金年内涨幅已达28%，从4500美元/盎司附近最高接近5600美元/盎司；现货白银年内涨幅高达64%，从80美元/盎司跃升至最高120美元/盎司 [6] - 多家国际投行给出黄金年内突破6000美元/盎司甚至更高的预期 [6] - 当前金价走势由金融属性（投机因素与市场情绪）主导，对顶部判断难度显著提高，不确定性明显上升 [6] - 贵金属价格大概率延续震荡偏强格局，但在绝对价位高企与监管政策约束下，波动性或将明显放大 [6] - 全球黄金需求突破5000吨，反映出在高通胀、高债务、高地缘风险并存的宏观环境中，全球资产配置逻辑正在发生深刻变化，黄金的“压舱石”属性被不断强化 [6]